郑燕歆：税改法案年终冲刺，黄金会否再下一城？

临近年尾，金融市场好似重新开启了一片新天地。美国减税、日本跟上，美国加息、众国观望，可以说特朗普重新启动了全球金融市场的总开关。

宏观方面

1、税改依旧扑朔迷离

美国国会预算办公室（CBO）：税改议案将造成美国税收在未来10年（2018-27年）缩水大约1.6万亿美元，预计同期财政赤字会增加1.455万亿美元。

美国白宫：总统特朗普对国会参众两院税改协议谈判员们大加赞赏。特朗普预计将在年底之前签署税改议案为法案。

美国国会众议院共和党人Pete King：仍然反对税改议案。

美国国会众议院共和党领导人McCarthy：众议院将于下周二（12月19日）针对税改议案投票。

美国众议院筹款委员会主席Brady：税改立法文本已经正式递交。税改会议递交的税改议案体现出美国民众的需求。在税改议案上“有大量动能”，预计会获得批准。拒绝置评下周针对税改投票的时间点。税改议案如果被（总统特朗普）签署为法案，可能需要从技术上予以修订。

美国国会共和党人税改议案纲要显示：将通过税改立法，把企业税税率从35%下调至21%。个税维持七档，分别为10%、12%、22%、24%、32%、35%和37%。将允许立即勾销新设备成本。消除企业税最低税率（AMT）。2018年将开始调整企业营业税。个税税率将在实施八年之后到期失效。在证明下调套利交易税率合格方面，制定长达三年的保持期。单身人群个税减计标准提高一倍至1.2万美元，已婚夫妇也提高一倍至2.4万美元。提高儿童税务优惠额度至2000美元，可全额退还的额度提高至1400美元，将从40万美元开始逐步淘汰。

2、美联储如期加息，维持明年加息三次预期不变

美联储上调联邦基金利率目标区间25个基点，至1.25%-1.50%，符合市场预期。

美联储决议声明：撤回11月份对于核心通胀温和的直率表述。重申前景近期所面临的风险“大致平衡”。重申通胀中期之内将稳定在2%附近。经济增长温和，劳动力市场仍然“强劲”。经济活动稳定地上升，开支温和扩张，投资回暖。

美联储官员Evans和Kashkari对12月份FOMC货币政策决议声明持异议，他们倾向于维持利率不变。

耶伦：美联储最新预期表明，美国经济将在未来数年以更快的速度温和地增长。FOMC的确担忧通胀太低。美联储在渐进式加息方面有非常强烈的共识。

【耶伦最后一次FOMC利率决议后新闻发布会要点总结】

①利率：美联储预计2018年将加息三次，上调2018年GDP预期至增长2.5%。

②通胀：让通胀重返2%通胀目标乃“重要的优先任务”。

③劳动力市场：未来薪资压力“只会温和”，劳动力市场并不过热。

④税改：税改可能会在一定程度上支持投资和消费开支，税改的影响“存在大量不确定性”，税改预期在一定程度上推高股市。

⑤人事更迭：预计美联储政策将在鲍威尔掌舵后延续。

⑥监管：可能值得降低对银行监管要求

⑦比特币：比特币乃高度投机性资产，比特币的风险有限。

美联储12月份加息之后进行的调查结果显示：大多数受访美国初级交易商预计美联储将在2018年3月和6月份加息，他们预计2018年加息次数不会超过三次。

芝加哥联储主席Evans（有投票权）：不加息可能会有助于管理通胀预期。担心某些持续性的因素正令通胀维持低位。等待久一些会有助于评估通胀的状况。太多人将2%的通胀目标视作上限了，但其实通胀是对称目标。

美国初级交易商普遍认为，美联储候任主席鲍威尔将追随耶伦的利率路径。

美国初级交易商普遍认为，2018年FOMC票委们的鹰派人数将超过2017年的票委。

3、欧洲央行担忧低通胀

【欧洲央行上调GDP增长预期】

预计2017年GDP增速为2.4%，9月份时预期为2.2%。

预计2018年GDP增速为2.3%，9月份时预期为1.8%。

预计2019年GDP增速为1.9%，9月份时预期为1.7%。

预计2020年GDP增速为1.7%（此为首次给出2020年预测）。

欧洲央行首度给出2020年经济预测，预计2020年通胀率为1.7%。

欧洲央行预计2017年通胀率为1.5%，9月份时预期为1.5%。

预计2018年通胀率为1.4%，9月份时预期为1.2%。

预计2019年通胀率为1.5%，9月份时预期为1.5%。

【欧洲央行维持三大利率不变】欧洲央行维持主要再融资利率在0.0%不变，符合预期。维持隔夜贷款利率在0.25%不变，符合预期。维持隔夜存款利率在-0.40%不变，符合预期。

欧洲央行声明：政策利率仍将维持低位，直至QE计划结束“很久之后”。自2018年1月起将月度QE规模从600亿欧元降至300亿欧元，持续九个月，如有必要将持续更长时间。QE将持续运行至通胀路径出现可持续的调整。如果展望恶化，将增加购债规模与持续期限。将在很长一段时间内，对购债计划中到期债券本金进行再投资，这也包括QE结束后的一定时期内。如有必要，欧洲央行的再投资将持续尽可能长的时间。

欧洲央行行长德拉吉：当前水平的利率将维持至QE计划结束“很久之后”。QE将持续运行至通胀路径出现可持续的调整。再投资计划将有助于实现合适的政策立场。仍需要非常好的融资环境。仍需要大量的刺激措施，以实现通胀目标。债券购买、持有和再投资都将提供支撑。经济增长动能稳健且广泛。政策措施支持内需。通胀正朝向目标回升，但基础通胀尚未出现令人信服的上升迹象。调查显示未来经济将实现坚实、广泛的增长。经济增长的风险基本平衡，也可能意外出现更快速的增长。基础通胀近期已经趋于温和，通胀将在未来数月趋于温和，并在其后再次上升。核心通胀将在中期逐步上升。

4、英国央行：维持货币政策不变

英国央行维持基准利率在0.5%不变，符合预期；维持资产购买规模在4350亿英镑不变，符合预期；维持企业债购买规模在100亿英镑不变，符合预期。

英国央行会议纪要：货币政策委员会（MPC）以9-0的投票比例（预期9-0）维持利率不变。MPC以9-0维持国债购买规模不变；以9-0维持企业债购买规模不变。

英国央行会议纪要：如果英国经济发展符合11月预期，那么未来几年可进行进一步的温和加息。未来任何加息预计都将维持渐进、有限的幅度。

英国央行会议纪要：近期的宏观数据喜忧参半，提供的信息相对有限。数据表明，四季度经济增长可能较三季度有所放缓。通胀率接近见顶，威信zyx4054将在中期内朝2%回落。（11月曾预计通胀在2017年10月在3.2%见顶）近期的薪资增长结束了前几年的弱势，符合预期，但仍存在不确定性。

本周展望

美联储加息靴子落地，且最新点阵图显示明年只有三次加息，因为通胀水平一直未见积极变化，缓解了市场对明年加息节奏可能超预期的担忧，欧洲央行也对未来通胀表示担忧。上周尽管美国公布的经济数据全面超预期，金价周线依然录得上涨，结束了阴跌的局面。本周美国税改迎来最终投票，从目前的信息来看，获得通过应该是大概率事件。短期来看，金价依然面临一定压力。但从长期来看，未来向上反弹依然可期。

技术上看，由于前期大幅下跌，市场出现严重超卖，存在技术性反弹需求，关注第一压力点1260附近突破情况。

黄金：周线看，上周黄金收出螺旋桨阳线，价格一度反弹，日线看，价格自1240附近企稳反弹后，在1250-1260区域内陷入盘整，特别是上方1260反复测试未能上破，表明这一位置*强劲；同时下方1250支撑也比较明显。操作上，短线黄金有回落的迹象，关注价格能否守住1H60期均线所在1253支撑，跌破这一位置，价格有进一步回踩1245-1247的风险。

上方技术性阻力：1260/1268/1275；下方支撑位：1250/1246/1240

短线操作上：

激进者1258空，止损1260上方，下方目标看1252和1250附近，跌破的话看1247离场。稳健者关注价格回踩1245-1247附近的做多机会。止损1240，目标1255.

俗话说，欲速则不达。投资，没什么捷径，靠的是不断的本金积累和稳健投资，时间自会给你答案。

佛度有缘人，燕歆只待有心人。-文/郑燕歆

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