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盛贤森:12.18外盘期货交易和内盘期货的区别?

作者/盛贤森 2017-12-18 14:08 0 来源: FX168财经网人物频道

  一、多种交易方式

  

  国内期货市场的交易方式为电子交易,而外盘则是电子盘和公开喊价交替或者同时进行。

  

  二、交易品种

  

  国内期货市场目前仅有25个品种可供交易,其中商品期货24个,股票指数期货1个,而且没有推出期权交易。而外盘则覆盖全球各大交易所的各类交易品种,包括金属、外汇、指数、能源、农产品、利率的期货和期权交易,可以满足不同人的需求,制订多样化的投资策略。

  

  三、交易时间

  

  国内期货市场的交易时间为一天4个小时,外盘交易由于采取电子盘和公开喊价交替或者同时进行。因此,外盘的交易时间更长、更连续,接近24小时全天交易,避免了跳空高开和低开的风险。

  

  四、开平仓规则

  

  外盘期货只有买和卖两种指令,国内的开仓、平仓指令在外盘并不适用。若客户做了相同品种、相同月份且方向相反的交易,系统将根据持仓情况自动对冲平仓,了结头寸,而不是形成对锁单(LME调期情况下除外)。

  

  五、涨跌停板制度

  

  外盘许多产品是没有涨跌停制度的。而一些产品采取的是熔断制度,当价格波动触及到某个幅度,则暂停交易,为熔而断;当价格波动触及到某个幅度,则只能在该幅度内交易,为熔而不断,详见交易规则。

  

  五、保证金与手续费的收取

  

  外盘的保证金是按照固定金额收取的,而内盘保证金是按照合约价值的一定比例收取。保证金分为初始保证金和维持保证金两种。初始保证金指客户开一手仓位所需 要的保证金;维持保证金指当客户出现亏损,到达一定风险程度,公司将通知客户追保,否则将强行平仓,了结客户头寸(当各交易所根据市场情况调整保证金时, 公司也将做出相应调整)。外盘的手续费除了LME金属是按比例收取外,其它品种都是以固定金额收取,而且都是按双边收取。

  

  六、LME调期

  

  LME(伦敦金属交易所)的产品每个交易日都会自动生成一张当日的新合约,到期日为三个月后的当天。当客户开仓后,当日平仓,则两张到期日相同,方向相反 的合约对冲。当投资者开仓后,隔了一日以上,再做方向相反的头寸时,需进行调期方可对冲平仓。调期即指把到期日不同的两张合约调到同一个到期日,调整合约 到期日涉及到两张合约之间的升贴水,升贴水不是计算出来的,而是经由交易所会员报价。用三个月的升贴水价格直接除以90天,来计算出每日的升贴水价格,这 是对升贴水的一种错误理解。

  

  七、影响升贴水的因素

  

  升贴水没有固定规律,完全取决于市场。

  

  升贴水大小取决于市场多空持仓集中程度、交货或提货情况、调期交易的分布(有时可能在某一时段的交付延期费很高,但可能*市场的供求情况其实并不支持如此高的升贴水,这可能是因为在这个时段做借入,也就是空头调期的人较多(需要借入更多),而借出的人较少,所以交付延期费高)情况等。

  

  除去市场因素外,理论上,升贴水反应的是资金利息和仓储成本。

  

  调期的结果与市场升贴水的关系

  

  多头开仓:市场升水,平仓不利;市场贴水,平仓有利;

  

  空头开仓:市场升水,平仓有利;市场贴水,平仓不利。


标签阅读: 市场分析

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