华尔街有句古老的格言，“市场有两种力量推动：贪婪和恐惧”。其实，贪婪不是问题，
贪不贪婪都是事后评判的，巴菲特也想赚大把的金钱，只是他的结果是成功的，所以没
有人说他贪婪。而恐惧则是投资当中的基本情绪，准确地说恐惧包括贪婪。贪婪就是该
害怕的时候不害怕，而不该害怕的时候却害怕了。说明投资者对市场缺乏了解，无法很
好地控制住自己的情绪。
心理的较量
中央财经大学副教授，社会学系经济心理学教研室主任翁学东认为，“所谓投资活动就
是使现有的资产增值，但赚赔都在一念之间，所以投资心理的作用实在是太大了。价格
的形成机制决定了当供过于求时，价格下跌；供小于求时，价格上涨。在实际的投资中
，专业投资者与非专业投资者对市场的判断是不一致的。价格的涨跌本是正常的事情，
而投资人在价格变化中受到的心理感受会促使其作决策。由于是虚拟经济，价格会围绕
价值出现较大的波动。另一方面，金融资产本身的价值较难进行准确的估算，这就为价
格的炒作创造了条件。当一个股票预期好，很多人购买这种股票，在这种热烈的气氛下
，市场反映人们的心理变化，同样也会影响投资决策，促使人们不断提高预期。虽然上市
公司基本面可能没什么变化，不同的投资者却在心理上不停地进行较量。投资者悲观到
极点时，股价会上涨；乐观到极点时，又会反转下跌。有的人会顺应市场，及时改变，
而有的人却始终坚信自己，不作调整。由于人的投资行为并非完全理性，所以，成熟的
投资者除了要掌握市场规律外，還要了解投资者的一般心理状态，以及自己的心理弱点
，以便在投资的不同阶段，因人而异地采取不同的投资操作策略。”
美国曾有人做过这样一个研究，将心理学背景和经济学背景的外汇操盘手作比较，结果
发现前者的操作成绩明显优于后者。投资活动从根本上说是一种心理博弈游戏，也是一
个人人格不断完善的过程。“心理冲突越小的人，成功的可能性越大。”
随身而行的误区
作为中国为数众多的炒外汇投资者，你是否遇到了以下的误区。
1.处置效应———在西方行为金融理论中，有一种叫“处置效应”的投资心理现象，
就是炒外汇的人，更倾向于把获利的头寸变现了结，而把被套的头寸抱在手里。换
句话说，就是持有获利头寸的时间过短，持有被套头寸的时间过长。“跑掉的全是
黑马，抱住的全是垃圾”。这是投资者普遍存在的问题。
2.思维定势———“市场有着自己的循环周期，一个上涨阶段的后面接着一个下跌
阶段，而一个下跌阶段的后面是一个上涨阶段。昨天成功的经验可能是你未來投资
失败的教训；而昨天失败的教训也可能在未來是你赚钱的最好策略。”
3.认知偏差———新入市的投资者对投资收益期望较高，而对市场风险估计不足。
而有一定经验的汇民却容易产生认知偏差，彵们容易过于依赖自己过去的经验，忽
略市场产生的新变化。比如，彵们如果发现某货币对的基本面和图形与前一段另一
个货币对很像，就认为这货币对也会遵循从前的走法，可现实却有很大的差别。
4.归因偏好———彵们经常把成功操作归于自己的能力，不会认为是市场和环境给
了赚钱的机会；而把失败归于客观的市场问题，总是从别的地方找原因，长期如此，
便会造成对自己赚钱能力的过高估计，产生过度自信，从而频繁交易。
5.学会空仓———很少有汇民体会到空仓的乐趣，许多汇民手里或账户上有点钱都
要持仓。其实有时空仓是最好的策略。
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