摘要：市场曾预期今年将是美元的“盛世之年”，但事实上美元今年势将录得2003年来最差表现。更糟糕的是，投行预计美元明年仍将深陷泥潭。假如美元真的“没戏”了，2018年哪些资产最值得入手？黄金能否一飞冲天？
回想12个月以前，市场曾预期今年将是美元的“盛世之年”，然而，今年至今美元兑一篮子主要货币已经下跌了大约9%，势将录得2003年以来最差表现。更糟糕的是，投行预计美元明年仍将深陷泥潭，就算有鹰派美联储、马力十足的美国经济和复苏在望的“特朗普交易”，美元依旧难以翻身。
投行拉响2018年美元熊市预警
美国税改被视为美元的下一个关键推动力，但彭博分析师认为，其实这不太可能。税改计划的支持者们称，削减企业税有助于催热经济，但即便税改通过的可能性正在提高，美联储和国际货币基金组织并没有改变对于美国GDP的长期预测。周一外媒称美国参议院版本的税改议案在最后关头保留了替代性最低税，更是凸显参议院为加速税改立法正不遗余力地保驾护航，这种做法增加了税改法案出现漏洞的几率。
分析师认为，在税改背景下的美元买盘潜力被夸大了，税改可能会带来一些短期好处，但一段时间后，市场将开始考虑其对预算赤字的负面影响。
至于鹰派美联储，尽管美联储尚未完成加息，这对于美元而言是一个正面的驱动因素，但历史告诉我们，美元见顶的时间往往会远早于利率见顶。美元眼下可能正在见顶，同时美元已经被高估，未来两年料贬值10%。美元往往在加息周期伊始触及峰值，随着利率攀升，美元开始贬值，最可能的原因在于，随着商业周期愈发成熟，加之金融状况收紧，国内经济增长以及增长预期将开始承压。
既然美元“没戏了”，黄金明年能否一飞冲天？
法兴银行指出，虽然美元指数今年大跌了8.6%，但仍比2011年的低位高出25%，比20年均值高出5%，考虑到全球外汇基本面不断改善，欧洲央行、日本央行将逐渐减少货币刺激，就算美国联邦基金利率上调1个百分点，美元也可能无动于衷，明年下半年美元面临的压力将尤其大。该行预计美元指数到2018年底将下跌4.5%，看好欧元、澳元、挪威克朗和一众东欧货币。
道明证券则更加悲观，认为美元指数是G10货币中最被高估的，明年将下跌至87.8，除非发生全球性的金融冲击。该行建议做多欧元、瑞典克朗和纽元兑美元或瑞士法郎。
至于黄金，今年大部分时间里都和利率的走势相反，今年以来金价已经攀升了10%，但自9月底以来，金价一直在区间内波动。投行预测，即便美联储收紧货币政策，欧洲央行减少购债，但由于实际利率保持在低位、美元走软，黄金明年可能继续走高，但不会飞涨。如果金融市场发生“黑天鹅事件”、股市大幅调整，或者“通俄门”调查危及特朗普，金价可能大幅攀升。
后市黄金行情解析
黄金，昨日空头再次表现出巨大潜力，一路下跌最低至近几个月以来的低点1261一线，日内1276的现价空单直接止盈。我一直强调，加息前炒预期行情处于空头之中，加息后买事实反转见底开启多头趋势，或者是低位整理续跌一段之后迎来多头趋势。目前行情再次进入关键时期，后半周ADP小非农、失业金、非农数据，数据行情接踵而至，以及下周12月14号凌晨3点美联储加息问题。虽然不排除1260-1254区域成本轮弱势的低点位置，下方空间值得考量，但不改变加息之前整体弱势思路。今日操作上，关注凌晨高点位置1269一线，反弹触及空，止损1273，目标1260-1258。
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