昨日本应是美国三大股指普涨的日子，因为无论是财政政策还是货币政策均为利好因素。

财政方面，参议院预算委员于本周二休市后通过税改评估。特朗普一天后也发Twitter再度表达了对在圣诞节前通过税改的乐观态度。

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货币政策方面，美联储候任主席鲍威尔与现任主席耶伦均再度表达了渐进加息的合理性，甚至会缩小缩表规模至2.5万亿美元。

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这都表明投资人应对美国股市的稳定与资金充足充满信心。这一信心则反映在了标普500指数（SP500）与道琼斯工业指数（DJ30）上，二者均在昨日创下新高——前者报收于2624.97点，后者报收于23968点。但是！唯独纳斯达克指数不涨反跌，而且还是大跌！

图片来源：e投睿eToro，数据截止于2017年11月30日

纳斯达克指数于昨日大跌2.3%，至少98支股票“飘绿”，一夜之间市值蒸发了1917亿美元！多支今年的“黄金股”——苹果（AAPL）、英伟达（NVDA）、Paypal、奈飞（NFLX）以及中概股中的网易（NETES）、京东（JD）平均跌幅超过3%。纳斯达克指数创下了自6月份以来的最大单日跌幅！

图片来源：e投睿eToro，数据截止于2017年11月30日

临近假期获利走人

有别于6月9日的大跌，昨日的大跌并非由于高盛的唱衰言论，而是众多华尔街基金选择获利走人。Business Insider认为，科技股利好出尽与圣诞节临近是基金经理选择获利走人的主要原因。

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明天就是12月1日，从10月中旬开始的科技股第三季度财报潮将于今日收官。这就意味着，支撑整体科技股向上的利好因素已经释放，投资者需重新寻觅交易机会。纳斯达克指数在两个月中累计涨幅达7.1%，高于第一季度财报公布潮的6.6%与第二季度财报公布后的5.3%。因此，这两个月是纳斯达克指数表现最好的两个月！

图片来源：e投睿eToro，数据截止于2017年11月30日

而又恰巧临近圣诞节，基金经理都更倾向于选择落袋为安或者投资风险性更低的股票，比如银行股。我们通过观察纳斯达克指数与各银行股的走势于2017年至今的走势，就不难发现：二者的反相关性随着前者的走高而日益凸显。这表明，银行股已成为华尔街对冲科技股风险的主要选择。这也是为什么昨日银行股普涨的原因所在。

图片来源：e投睿eToro，数据截止于2017年11月30日

科技股过热引担忧

那么问题来了，科技股的风险性体现在何处？又有多高？以至于在利好出尽后，华尔街要立马撤资而转投银行股？主要因为两点：一是科技股存在股价被严重高估的风险；二是特朗普政策造成的科技股环境变化。

科技股被严重高估已是华尔街较为普遍的共识。在小e的诸多科技股介绍文章中，例如亚马逊、苹果、英伟达、谷歌均存在股价泡沫化的现象——亚马逊被高估129.33%、苹果被高估62.26%、英伟达被高估167.14%、谷歌则为63.74%。因此这不禁让市场担忧互联网泡沫即将重演。

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与此同时，特朗普执政后，科技企业与白宫的关系渐行渐远。在2014年开始的牛市中，纳斯达克指数之所以能够跑赢标普500指数（SP500）与道琼斯工业指数（DJ30），很大程度是由于奥巴马政府对科技企业给予了诸多政策优惠。比如，奥巴马于2010年在国会通过了旨在增加并扩大科研企业研发税收优惠的《美国恢复与再投资法案》。据统计，从法案生效的2010年至今，硅谷共省去了45万亿美元的税务成本。

图片来源：e投睿eToro，数据截止于2017年11月30日

而特朗普的施政重点放在传统的制造业与能源业上，因此对科技企业的优惠政策能否延续也令市场担忧。

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