當今年年初時，你有想到過英偉達（NVDA）的股票能實現105%的增長嗎？英偉達（NVDA）的股票已經漲至214.14美元，還具備投資的價值嗎？

圖片來源：e投睿eToro，數據截止於2017年11月28日

據我們TipRank的統計，英偉達的每股收益（EPS）為4.03美元，至2022年它將漲至6.36美元。也就是說，英偉達股票的5年投資回報為每股58%。

圖片來源：e投睿eToro，數據截止於2017年11月28日

但是，現在有這樣一支股票：它2017年上漲78.6%，但是股價僅為英偉達的一半。而且它的每股收益將在5年內上漲78%至5.64美元！

圖片來源：Simply Wallstreet

而它就是同為半導體領軍企業的美國應用材料公司（AMAT）！

全球最大半導體制造商

AMAT是全球最大的半導體設備和服務供應商，其主營業務為電子芯片的制造。自1967年成立以來，它已經壟斷了全球芯片的原子層沉積、化學氣相沉積、電鍍等領域。AMAT每年的研究經費達到約10億美元。2013年9月曾欲合並日本芯片制造商TEL，但是因為涉嫌高度壟斷而被美國司法部叫停。

圖片來源：Forbes

兩者的合並之所以會涉嫌高度壟斷，是因為二者合並後將壟斷集成電路的全部環節。AMAT所壟斷領域為微處理器、邏輯電路與模擬電路的核心技術，而TEL則壟斷了存儲器的核心技術。而集成電路又占據了全球半導體市場的81%。這也就意味着，AMAT將壟斷全球81%的半導體尖端技術。

有可觀的投資回報空間

投資回報空間的大小取決於其股價是否被高估。據Simply Wallstreet預計，AMAT從2017年至2021年的5年總現金流為160.23億美元。目前AMAT公布的5年剩餘價值為407.83億美元。那麼，它的股權價值就是兩者之和為580.06億美元。

圖片來源：Simply Wallstreet

而在AMAT股價的貼現率率方面，由於其無風險利率為2.47%、杠杆比率在1.071，權益風險溢價是7.53%，那麼Discount rate = 2.47% + (1.071 * 7.53%)=10.53%。其中2.47%為美國10年期債券利率。

圖片來源：e投睿eToro，數據截止於2017年11月28日

AMAT目前共發行股份10.66億股，那麼其貼現後的每股價格為53.26美元。AMAT的上一個收盤價為56.94美元。這則說明AMAT的股價僅被高估了6.94%，這遠低於英偉達（NVDA）的191.39%！後者的真實股價應為73.49美元，但目前卻為214.14美元。

圖片來源：e投睿eToro，數據截止於2017年11月28日

這個意義就在於“爬得越高，摔得越慘”。若美國牛市在2018年突然逆轉，AMAT將比英偉達（NVDA）更能平穩着陸。

圖片來源：Seeking Alpha

健康的財務狀況可持續

除了投資回報外，更應關注其增長是否可持續。增長的持續則受其財務狀況的決定。盡管AMAT的債務占到其收益的56.7%，但是該行業的平均債務也達到了30%以上。例如英偉達（NVDA）的債務達到31.7%、AMD更是高達274.2%！

圖片來源：Simply Wallstreet

而AMAT的債務目前也出現了減少的趨勢——2018年4月30日開始，其債務出現了明顯的下降趨勢。

免責聲明：請注意，由於市場波動，部分價格可能已經出現變化而不適用於上述情形。過往的表現無法判斷未來的結果。本文並非是一篇投資建議。所有交易包含風險，請僅投資您能夠承擔虧損的資本。

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