中国原油库存水平对能源市场来说好比一个黑匣子，因为中国并不公布商业库存或政府协调应急储备的具体数字。如此一来，我们只能借助官方的进口及生产数据，以及其他数据自行计算。
据《中国石油石化》公布的最新商业库存数据，9月库存没有变化，但没有提供总体数字。而Ursa的数据显示商业和战略储备下降约600万桶。
而且我认为，这种差异很可能是因为《中国石油石化》的样本规模对于整体的中国市场而言不具有代表性。
我分析了全国四分之三的浮顶式储油设施，这种浮顶随着油罐内油量的多少而上下浮动。
中国原油需求或被低估
如果Ursa的卫星数据准确，反映了中国石油行业更为全面活动的话，那么中国的石油需求可能被低估，全球供需平衡预测更为紧俏。
中国日均原油进口量达到约900万桶，已经超越美国成为全球最大原油进口国。美国投行Jefferies分析师指出：“中国原油需求增长显示出加速迹象。”
2014年以来，中国的原油市场平衡出现了显著变化。原油进口和炼油每天分别增加220万桶和110万桶。但是国内产量却每天减少30万桶。地方炼油企业的崛起也让中国的原油供需更难实现平衡。
此外，还有中国国家战略石油储备的因素。从2014年至2017年，中国的战略石油储备在石油消费中占据重要地位，并且在未来两年将持续影响中国的石油供需。
文/微信公众号;昊江金盘
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