本周，国际油价拾阶向上，WTI、布伦特原油期货纷纷刷新阶段新高。分析人士表示，OPEC减产执行率提升、页岩油产量恢复速度不及预期以及地缘忧虑加剧，均对近期油价走势形成一定的助推作用。此外，OPEC计划在11月30日召开限产会议，市场预期该组织有望再次延长减产协议，若此，将进一步利好油价走势。不过，也有人指出，未来地缘因素对油价走势的扰动也将加强。
“黑金”原油此番反弹，究竟是昙花一现还是上涨的开始？
多重利好助推油价上涨
本周，国际油价不断上涨。周二，WTI9月原油期货盘中最高上探至52.39美元/桶，刷新5月24日以来高位；NYMEX 12月原油期货收高0.57美元或1.1%，报52.47美元/桶，为4月17日以来最高收位。周三，布伦特1月原油期货盘中一度亦刷新逾6个月新高58.5美元/桶。
本轮油价反弹始于6月底，9月以来价格重心加速上移。“9月以来，国际原油价格持续上升，主要是受供应端影响。”金石期货高级分析师黄李强对中国证券报记者表示，受飓风天气影响，美国的原油产量和下游炼厂生产均受到较大冲击。因此，被迫通过以消耗库存的方式弥补阶段性供给缺口，这造成美国商业原油及成品油库存持续下降，从而使油价上升。
近期原油市场可谓“艳阳高照”。除了上述因素外，东吴期货能化高级研究员王广前表示，全球经济在三季度加速复苏，三大国际原油组织相继上调全球原油消费增长水平，也加速了国际原油市场的供需再平衡步伐；此外，中东地缘忧虑加剧，也给予供需再平衡步伐中的原油市场以一定溢价。
不过，受美国原油库存意外增加影响，昨日国际油价出现高位震荡，WTI9月原油期货报52.4美元/桶，跌0.03美元；布伦特1月原油期货报58.14美元/桶，跌0.09美元。
美国能源资料协会（EIA）周三公布的数据显示，截至10月20日当周，美国原油库存增加85.6万桶，为9月15日当周以来首升，而分析师平均预期为下降220万桶。
地缘因素扰动犹在
据了解，OPEC与非OPEC产油国将在11月30日召开会议，决定未来石油产量。市场预计，此次年会上，产油国将达成共识，第二次延长明年3月到期的减产协议的概率大于50%。
随着会议日期的临近，沙特与俄罗斯频频“放风”。沙特油长Al Falih近日表示，对目前产油国共同行动感到满意，但减产协议仍有努力空间，将继续密切关注减产执行水平，对减产协议的未来选项持开放态度。俄罗斯总统普京也表示，减产协议可延长至明年年底。
此前，OPEC与非OPEC产油国石油减产监督委员会（JMMC）在报告中表示，鼓励所有减产参与国再接再厉。“为了确保原油市场的再平衡，所有手段都是可以考虑的。”
除了备受关注的OPEC是否延长减产协议外，地缘因素也是不容忽视的风险。
从历史表现来看，2014年至2016年之间，OPEC和非OPEC产油国大幅增加产量，导致供应增速大大超过需求增速，市场陷入持续的供应过剩当中，全球库存也因此居高不下。这种情况下，即使经历了多次较为严重的地缘事件，油价却未作出激烈反应，而是总体上呈现出区间震荡态势。
然而今年以来，这一局势发生了明显的改变，市场对地缘风险的敏锐度明显提升。摩根士丹利认为，过去几年，原油市场对地缘风险呈现“免疫”状态，油价几乎没有反应此类风险。然而，全球经济同步复苏和市场再平衡改变了这种局面。在他们看来，地缘风险溢价已重新回归。“地缘风险和供应波动的联系变得紧密起来。预计目前油价中计入了每桶1-2美元的地缘风险因素。”
“美国活跃钻井数量早已见顶回落，未来美国原油产量增长堪忧，*油价的唯一利空因素在逐步削弱，预计在产油国冻产延长以及需求改善带来的原油供需格局彻底扭转背景下，国际油价将继续震荡上行。”王广前说。
就在看多原油的呼声高涨之际，全球最大原油贸易商维多集团（Vitol Group）首席执行官Ian Taylor近日警告称，当前市场一致预期油价将会走高，但这是相当“危险的”。他预计，随着美国产量激增，布伦特油价明年会大跌20%，均价或为45美元/桶。
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