上周五，国际信用评级机构惠誉宣布，将已属垃圾级的委内瑞拉长期本外币发行人违约评级（IDR）降至C，称该国周四宣布的立场加大了债务违约的可能性。随后标准普尔也宣布，将垃圾级的委内瑞拉主权信用评级由CCC降至CC，并将其前景展望纳入负面观察名单，称委内瑞拉未来三个月发生债务违约的概率为50%。RVX资产管理公司的首席投资官Ray Zucaro指出，委内瑞拉面临的一个难题是，美国制裁将使其难以进行债务重组，特朗普政府已经禁止美国金融机构与委内瑞拉政府或PDVSA进行此类交易，他们不得购买委内瑞拉债券，所以委内瑞拉想要获得新融资基本是不可能的。
另一方面，在国库所剩无几、国民几乎饿死的形势下，委内瑞拉上周四还愿意支付11亿美元债务，表明该国非常担心PDVSA的资产会落入债权人手中。外媒指出，委内瑞拉在海外拥有炼油资产，其中包括位于美国的PDVSA子公司Citgo。如果不支付欠款，这些资产可能遭受严密审查，从而导致委内瑞拉原油丧失买家、需求大跌。毕竟，这些资产带来的收入来源已经是该国尚未完全崩溃的唯一支柱。这也是马杜罗承诺支付最紧迫债务，同时呼吁磋商未来债务偿还问题的原因。
但长期来看，委内瑞拉终将无路可退。根据凯投宏观的数据，委内瑞拉共有650亿美元债券，而外储不足100亿美元，而且大部分为非流动资产，投资者认为委内瑞拉五年内违约的几率高达97%。该国年底前还有16亿美元债务即将到期，2018年再有90亿债务到期，现在最紧迫的是一笔本该在10月12日就偿还的债务，大约8100万美元，但由于享有30日宽限期而一直被拖延。
对于原油市场，后果可能非常严重。过去一年，委内瑞拉的原油产量以每月2万桶/日的速度在递减，其中今年9月份的产量较前一个月下跌超过5万桶/日，10月份的产量只有195万桶/日（2001年时超过300万桶/日），钻井数量跌至2012年6月以来最低水平，到2018年产量可能再下降24万桶/日，美国的制裁只会使该国产量雪上加霜。但最可怕的情况是，违约将导致债权人疯狂没收委内瑞拉的海外资产，使产量降幅更加惊人。原油市场的地缘政治风险溢价已经重新回归市场。美国能源业咨询公司Stratus Advisors也表示，地缘政治风险将在油价中扮演更大角色，委内瑞拉、伊朗、伊拉克、利比亚和尼日利亚都是重大风险。
Stratus Advisors表示，委内瑞拉持续恶化的国内政治和经济问题已经导致出口锐减，一旦该国供应出现崩盘迹象，受影响最严重的将是中国和俄罗斯的炼油厂。相比之下，由于美国炼厂稳步削减委内瑞拉原油进口，该国受到的影响将相对较小。美国海关数据以及彭博汇编的船运报告显示，今年8-10月委内瑞拉输往美国的原油出口减少了35%，同期中国因贷款换石油项目，从委内瑞拉进口的原油增加了一倍，俄罗斯国有油企Rosneft从该国的进口量也增加了超过两倍。一旦委内瑞拉出现供应短缺，中国和俄罗斯炼厂可能被迫寻找更多替代供货，从而推升国际油价。休斯顿莱斯大学拉美能源政策专家Francisco Monaldi表示，如果委内瑞拉能成功重组债务，俄罗斯和中国或许会更愿意出手相助，但直接给钱委内瑞拉政府偿还债务是不可能的了，如果是以石油投资的名义或许还有一线希望，毕竟中俄都不希望之前借出的钱打水漂。Rosneft早在8月份就说过，在之前提供了大约60亿美元的贷款后，不会再向PDVSA支付预付款。
据外媒报道，PDVSA最近几周为了筹款还债，曾向多家交易所求助。据称该公司希望与大宗商品交易商托克集团（Trafigura Group）达成价值7亿美元的原油合约，条件是托克集团支付80%的预付款。目前尚未有任何一家交易所愿意与委内瑞拉签署类似协议。
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文/成慧（xinjin1600）
