黄金多头警钟敲响，美联储换帅后比你想像的更鹰派
上周五凌晨，特朗普如期提名美联储理事鲍威尔为下任美联储主席，耶伦已无望连任。而就在美联储主席“宝座”即将易主之际，联储另一位重量级成员亦传出了即将辞职的消息。一开始市场认为鲍威尔当选将意味着美联储的货币政策连续性会有很大程度的保证，但是随着美国更多数据出炉、美联储人事方面出现最新进展，已有大型投行和机构发出了不一样的声音。这或意味着黄金多头的警钟已经敲响。
耶伦忠实拥护者亦要离职，美联储“铁三角”或很快彻底退场
周末，美联储“三号人物”、纽约联储主席杜德利最早将在本周宣布于明年春季或夏季辞职。杜德利提前离职意味着美联储货币政策制定的“铁三角”将在很短一段时间内彻底离场。美联储副主席费希尔已于10月中旬离任，联储主席耶伦的任期也将于明年2月届满。除美联储主席外，联邦公开市常委员会（FOMC）最重要的两个成员就是副主席和同样拥有永久投票权的纽约联储主席。
杜德利是耶伦渐进加息政策的忠实拥趸，其立场一直偏谨慎。他曾在10月6日的一次演讲中指出，虽然通胀已经低于美联储的长期目标，但其认为继续逐步取消货币宽松政策是合适的。他同时强调，政策利率的上行路径应该是渐进的。从巴克莱的美联储官员鹰鸽排名情况来看，随着杜德利的离开，该央行将失去一位重要的中间派人士。
黄金多头的噩梦：美联储明年或加快加息步伐
人事的变动对美联储鹰鸽立场变换的重要性不言而喻，尤其是最新这位准美联储主席是从未投过反对票的“好好先生”。此前，随着更多鹰派的地区联储主席获得投票权，明年的FOMC很可能是今明后三年里最为鹰派的一届。这是否意味着鲍威尔将在上任之后会跟随鹰派官员的大流呢？
“近几年来，鲍威尔对货币政策的观点一直与领导层保持一致，相比耶伦，鲍威尔可能会是另一种类型的美联储主席，因为相比主导货币政策，他将推动成员们在货币政策方面形成共识。”由于鲍威尔上任后的政策立场实在太难预测，市场甚至开始从一些不着边际的地方去寻找线索，比如历届美联储主席身高与利率的关系……
不过，回到更为正统的分析上，有投行认为鲍威尔的确有偏向鹰派的可能。由于日益收紧的劳动力市场可能迫使鲍威尔调整2018年的加息步伐。与FOMC今年9月份预测的三次不同，笔者认为明年美联储可能加息四次；在12月12-13日的政策会议上，FOMC有大约“一半的可能性”上调预测。
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