国际油价周五(11月3日)盘中大幅走高，超过两年最高位，因全球需求增长以及市场预期石油输出国组织(OPEC)将再度延长减产协议，不过美元反弹限制了油价的上行空间。美国WTI原油期货价格盘中最高触及55.76美元/桶。市场继续从延长减产协议和需求增长方面寻求支撑。俄罗斯昨日已表示，减产协议有望延长至明年3月底之后，但决定时间并不紧迫。另一方面，中国日均原油进口量达到约900万桶，已经超越美国成为全球最大原油进口国。美国投行Jefferies分析师指出：“中国原油需求增长显示出加速迹象。”此外，交易商还关注OPEC成员国委内瑞拉的金融危机，这令该国原油产量遭受严重打击。
多头别高兴的太早，原油熊市还将维持数年：
虽然素来是熊以冬眠著称，但在石油市场里，可能牛市将要迎来漫长冬眠。投资研究分析师AustinPickle在一份新的研究报告中写道，该行预计目前原油熊市将再持续五到十年。在此期间，WTI原油价格可能仍徘徊在每桶30至60美元之间。
超级周期的熊市一般持续20年，但现在可能不会持续那么久。如此长期的下滑已经是上个世纪的事情了，最后一个商品超级周期的熊市从1983年一直持续到1999年。熊市之所以持续这么久是因为在牛市过度之后，石油生产商持续削减成本，优化投资，只有成本效益最高的石油生产商能够脱颖而出，其他剩下的公司只能在低价原油的环境下生存。由于美国已经能从页岩岩层中提取石油和天然气，造成了原油产量洪水时期，这使得原油价格从2014年的每桶超过100美元暴跌到2016年2月的每桶26美元。
大宗商品市场熊市是牛市期间人类行为造成的结果。原油价格上涨引发人们投资开发新技术（例如页岩油开采），这将导致生产不断增加，最终供大于求造成熊市。
熊市现在已经完成了愈合过程的第一步：淘汰最弱的玩家。据统计，大约有22％的勘探和生产公司在这个阶段破产，1986年的石油价格崩盘时则有约26％的公司破产。
愈合过程的第二步：原油价格停止在某一区间，这一过程可能会持续好几年。之前的熊市超级周期，从1986年的原油价格崩盘到1999年新牛市开始，一共历时12年，目前低迷的原油市场走势也是跟随该走势。
最后一步就是爆发：当公司和投资者多年来承受极低的利润甚至是毫无利润时，钻探平台将被关闭，投资者另寻机会。随着原油行业的投资减少，对其需求将逐渐超过供应，那么新牛市将再度诞生。
但具体是什么时候，还得看现在的国际油市的局势，现在的“欧派克”减产协议国可见已意识到了这样的危机，至于后面的原油走势，大区间震荡调整是一个必要的过程，之凡再次也忠告各位投资者，理性投资，切勿追涨杀跌！
邓之凡，职业金融分析师。拥有丰富实战经验，操作风格以稳健为主。主攻趋势研究，对于国际格局和地缘政治有自己独到见解。善于结合基本面和技术面分析，采用短线以及中线结合的交易策略，善于捕捉市场的转折点，遵循趋势交易。投资指导官微：touzi06
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