欧阳小天：11.1减产是沙特产能衰退的“遮羞布”？原油如何操作

  近期油市迎来一派繁荣的景象，在中东产油区地缘风险持续蔓延，以及市场对欧佩克延长减产预期升温的助攻下，布油突破60美元/桶大关。投资者不禁感到疑惑，自今年6月下旬以来国际油价稳步攀升，为何沙特仍选择在这个节骨点上率先表示支持延长减产，难道不担心油价强势复苏令页岩油集体疯狂增产吗？

  布油稳守60美元关口 对冲基金看多情绪空前高涨

  随着布油突破60美元/桶大关，美油维稳在54美元/桶附近，对冲基金的看多情绪水涨船高。截至10月24日当周，对冲基金持有的布油、美油、美国汽油和取暖油多头头寸总量创历史新高。其中，布油净多头头寸增加至506737手，接近9月份创下的纪录高位；美油净多头头寸增加至234878手，近四周以来首次录得增加，创今年4月份以来最高水平。

  此外，布油即月合约的价格进一步高于其它月份的合约价格，*升水现象愈发明显。能源策略师海利（Michael Hiley）表示，对于原油来说，*升水并非稀罕事，往往是受库存连续下滑的影响。布油目前的*升水扩大，反映出减产计划正在发挥作用。如下图所示，据美国能源信息署，美国液态原油库存今年以来整体上呈下行走势，目前已跌至2016年的低点。

  为何沙特仍要带领欧佩克延长减产？

  在当前油市基本面向好的情况下，包括伊拉克和厄瓜多尔在内的减产协议国已经打起“退堂鼓”，认为目前无需延长减产。然而，沙特却率先表态支持延长减产协议，沙特王储本萨勒曼称，支持将减产协议延长至2018年以后。随后，欧佩克秘书长巴尔金都指出，沙特和俄罗斯分别支持延长减产协议，这为将于11月30日举行的欧佩克会议扫清了疑云，延长减产或“板上钉钉”。

  投资者不禁感到疑惑，从过往的情况来看，每逢油价大幅下滑，欧佩克油长们才集体救火，纷纷用言论托举油价。然而，当前国际油价保持在年内高位附近，为何沙特仍然率先表态支持延长减产？难道沙特不担心高油价诱发页岩油大幅增产吗？原油研究机构HFI Research认为，沙特此举可能是为了掩饰其原油产能下滑的困境。

  归根结底，减产很有可能是沙特原油生产力衰退的“遮羞布”。HFI Research认为，沙特在2015-2016年疯狂增产，随着老井产能衰退，2017年产能从峰值回落是自然而然的事情。而在去年年底，沙特抓住机会，顺理成章地向市场宣称减产，这样便能获得“一石二鸟”的效果，既能让市场相信油市供应过剩的局面将逐渐得到缓解，也能掩饰其原油生产力衰退的窘况。

  原油走势分析及建议！

  油价目前的升势让多头赚得盆满钵满，但也让市场开始出现担忧情绪，因为在这个价格水平上，页岩油生产商增产的热情或将重新燃起。上周美国石油钻井数量四周以来首次增加1座也验证了这一观点，不出意外本周石油钻井数将逐渐开始增加。与此同时，伊拉克方面也同样出现利空消息，虽然目前库尔德自治区独立造成的冲突影响了原油出口，但巴士拉石油公司执行总裁贾巴尔表示，伊拉克将增加南部油港原油出口至345万桶/日，以此弥补北部库尔德地区原油供应受阻的缺口。但好消息是上周欧佩克秘书长巴尔金都向外界喊话称，由于沙特、俄罗斯两国首脑的支持，减产国在11月会议上决定延长减产协议基本上是板上钉钉的事，这一预期的持续发酵将为油价带来支撑。昨日美原油市场高位区间整理，行情开盘在54.17的位置后行情先回落给出53.71的位置后行情就开始上行，盘中最高触及到了54.46的新高后行情整理，最终日线收线在了54.13的位置后行情以一根高位黄昏之星日线收尾，而这样的形态收尾后，今日的行情有调整需求。今日操作上百里建议回踩做多为主。

  操作建议：

  1、建议反弹54.5-54.3一线做空，止损0.4个点，目标53.7-53.5；

  2、建议回落53.5-53.7一线做多，止损0.4个点，目标54.3-54.5

  写在结尾

  心，是世间一切的根源。佛家说，万法唯心造。其实也就是我们现在说的：态度决定行为，行为决定习惯，习惯决定性格，性格决定命运。古人云，“风月无今古，情怀各相异”，便是说明这个道理。风与月永远都是那样，但由于人们心境不同，所产生的感觉往往大异其趣。也就是我们常说的：心中有佛，所见皆佛。

  文/欧阳小天

  笔者微信wszk22

  时雨历2017年11月1日     凌晨

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