资金管理是一门防守的艺术，确保交易者立于不败之地而后获得成功。本期JFM将介绍几种最受欢迎的资金管理模型。在实战中，经常听到不少交易者抱怨自己总是小赚大亏，即便学习了不少基本面与技术工具分析，也始终未能实现盈利，这其中的症结主要在于资金管理出了大问题。就如《通往财务自由之路》所述，其实交易主要看的不是技术，而是资金管理和心态。资金管理，是一门防守的艺术，能确保你先立于不败之地而后再走上胜利之道。
资金管理的模型有很多种，包括固定和灵活手数、固定资金、固定风险比例、固定波动幅度资金管理等等。本期JFM将侧重探讨最受欢迎的三种：固定、灵活手数模型以及固定风险比例模型。
固定风险比例
上述的灵活手数模型更好地考虑亏损风险的影响，而还有另一种锚定风险的模型——固定风险比例。固定风险比例就是限定每次交易的亏损风险比例，假设该比例设定为2%，则每次交易只允许账户资金面临2%的亏损可能。比例的设定要取决于交易者可承受的最大损失金额，当然该数字可根据历史最大亏损及平均亏损情况酌情适当，而非随意编造。
在实战中多数交易者都会采用这一资金管理模型，因为该模型实实在在地控制了最大亏损风险，令交易者重视和盯紧风险。当然，实际亏损不一定每次都能遵照这个比例。固定风险模型的计算公式为：
风险（可承受亏损）资金 = 账户可用资金*风险比例（2%、3%等）
交易合约手数 = 风险资金/止损金额
注：止损金额可以是固定止损金额，也可以是历史回测中最大单笔亏损金额。
举个例子，假定我们预设每笔交易的理论亏损金额为1万美元，固定风险比例为5%，而交易手数会根据账户资金的变动而调整，如下表所示（未计入杠杆）：尽管该模型跟灵活手数模型一样，交易合约数目随着账户资金变动而变动，但不同的是固定风险比例模型对可承受亏损资金进行控制，也就是在一定程度上控制账户余额的变动，当然实际余额变动跟市场波动也有关联。
固定与灵活手数
固定手数的头寸管理模型可以说是简单易懂的入门级工具。顾名思义，固定手数是指每一次交易的手数是固定的。也就是说，你先定义一个开仓手数，不管可用资金有多少，也不管账户资金在增长还是亏损，每次交易手数都必须是一样的。
假设我们的初始资金一共有50万美元，而提前设定每次都只能交易两手黄金期货，无论交易什么品种；当我们的资金账户已增加至100万美元时，我们依然每次只交易两手黄金，也就是交易手数跟资金曲线的波动是没有太大关系。当然，如果你的账户已经到达临界点，你也可以选择修改交易手数，毕竟“*”不多，可能连两手合约都快买不起了。
这种资金管理模型比较简单，无需经过复杂的计算，但有两个问题：当账户资金在持续减少时，每次交易依然保持设定手数有可能加大亏损幅度，甚至导致爆仓；而且每次盈利与亏损幅度相当，每次回撤都有可能导致交易者回吐此前的全部利润，“一夜回到解放前”，资金曲线增长相当缓慢。由于存在上述问题，在实战中可以采取灵活手数模型。灵活手数是指根据账户资金总额计算开仓手数，当账户资金越多，开仓手数越多，反之亦然。举个例子，假定初始资金有100万美元，初定每次交易10手黄金期货，资金每增加/减少50万美元，每次交易手数就增加/减少2手。这种模型具有一定的风险，但面临低迷的亏损期时可令资金不会快速消失，遇到大行情时也可尽可能获得最大的收益。
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