半岛局势在上周末朝鲜*试爆后迅速升温达到临界点，但除了“采取一切必要措施”的措辞，目前国际社会的反应，仅限于包括石油禁运在内更为严厉的经济制裁。至于军事冲突这个可能性，似乎近在眼前，又远在天边。
三大信用评级机构之一发布的报告，则从韩国经济的角度，专门探讨了一下如果半岛危机最终擦*走火，所可能造成的三大深远影响：
妨害韩国国民经济生产力的发展；
对产业供应链的冲击向上下游蔓延，韩国消费者收入和企业利润大打折扣；
对韩国经济竞争力的长期负面影响。
日月生金认为，一场短时间、低烈度的摩擦，对韩国主权信用评级的影响有限。
虽然军事摩擦会对金融市场造成冲击，并可能导致资本外流，但韩国仍拥有可观的外汇储备，外部流动性缓冲空间很大。
9月5日韩国央行称，韩国8月底外汇储备升至3848.4亿美元，为连续第六个月上升，较7月的3837.6亿美元增加了10.8亿美元。若必要韩国可以动用外汇储备阻止韩元的大幅贬值。
部分经济生产所需的基础设施将因战火受到破坏，经济增长放缓，通货膨胀压力至少会暂时上升，这些都是可以预见的。
韩国政府可能会利用财政政策空间来支撑经济，但总体财政状况很有可能保持稳健。这样一来低烈度摩擦的影响可能会被吸收，对韩国的主权信用状况不会受到实质损害。
不过日月生金保留对韩国经济前景做出*的可能，以反映该国信用风险的下行压力。而若半岛危机演变为长时间大范围的武装冲突，不出意料日月生金认为韩国国民经济将会大受打击。
虽然朝鲜半岛地域范围有限，但半岛战局很可能会卷入更多的周边国家，持续时间超过数周。
韩国的决策和执行机构在经济和财政成本会显著提高，政府承受的压力将明显增加。在这种情况下，日月生金认为韩国主权信用评级可能会出现大幅下滑，连降数个评级。
战争威胁是“无法承受之重”，目前的半岛形势恰恰是金正恩政权所希望达成的“战争边缘”(brinkmanship)，通过刻意制造战争威胁这种“无法承受之重”恐吓邻国，使国际社会屈从于朝鲜提出的其他要求。
野村预计半岛危机不大可能演变为局部战争，最终朝鲜将顺利成为事实核国家，长期来看美国将不得不用应对伊朗核计划的方法，与朝鲜高层建立沟通渠道达成外交谅解。
从经济角度，韩国为全球GDP贡献2%，同时也是全球电子产品供应链的重要一环。目前韩国是全球第二大半导体生产国，其半导体存储器的全球市场份额达到54%（动态随机存取存储器全球份额占75%）、液晶显示器占41%，智能手机占30%（三星一家的市场份额就达到26%）、汽车占8%（现代汽车一家）。
如果电子元件的物流运输终端（比如仁川机场遭遇袭击），那么整个亚洲的IT供应链将彻底中断，全球IT硬件供应链也将中断，届时物价将飙升。
笔者日月生金（微信669511388）是金融投资分析师，从事金融行业多年，研究国际局势和热点事件。金融领域博大精深，每天行情波折不断，我所能做的就是用我多年的研究经验，给大家帮助。
