金市微评01-09-2017
通胀缓慢兼努钦打压 美元指数再受重击
是日焦点
通胀数据令人失望，美联储加息之路到此为止？
财长努钦偏爱弱美元：美元弱势更利贸易
今晚非农报告强势袭来，美元命运等候非农发落
行情回顾
周四(8月31日)金市开报1308.07美元/盎司，全日最高位1323.36美元/盎司，全日最低位1299.62美元/盎司，最终收报1323.23美元/盎司，升15.2美元/盎司，波幅为23.74美元/盎司。
周四亚洲时间开市后，金价反复向下，至亚市中段突然急挫至全日最低位1299.62美元/盎司，然后喘定，稍为回升。欧洲时间开市后，金价抽升，很快就收复亚市跌幅，但其后保持窄幅横行。美洲时间开市后，金价升幅扩大，步伐急速，一直上升至临近收市时才造出全日最高位1323.36美元/盎司，最终收报1323.23美元/盎司。
宏观推演
周四公布的美国通胀数据表现差劲，加上财长努钦出言打压，导致美元指数急挫，利多黄金。扣除食品及能源价格的核心个人消费支出（PCE）物价指数7月份报1.4%，是2015年12月以来最小增长。PCE物价指数是其中一个最重要的通胀参考指标，1.4%的水平比起美联储的通胀目标2%实在是差距甚远，难免令市场大失所望，并且预期美联储的加息能力再受打击。此外，美国财长努钦昨日接受传媒访问时也出言打压美元，声言美元弱势对贸易更为有利。虽然努钦表示税改方案已经完备，并指今年之内可以在国会通过，但美元指数并没有得到提振，原因正是他对弱势美元的偏爱，导致市场抛*美元。美元指数自上周五开始就再没有一日以93水平以上收市，形势向淡。在9月美联储议息会议之前，美元剩下最后一个希望，那就是今晚公布的非农就业报告。然而根据过往数据，非农报告在8月份通常会差于预期，分析认为这与季节性调整有关。故此，美元指数或许会再受打击，导致美元计价的黄金等资产价格节节上升。
看图观势
金价上日先跌后回升，再度挑战上升信道（下方黄色阴影示）顶部，表面上走势强劲，但也有消耗*力的可能性。金价上日在欧洲或美洲交易时段没有跌破亚市低位1298.46美元/盎司，结果乘势反弹，由跌转升，其实未必是健康的表现。笔者认为最理想的情况是市场强者可以在1290美元/盎司（下方橙线示）的相对低位吸纳黄金，那么就几乎可以断定今晚的非农报告会大大提振金价。虽然笔者认为目前的走势不大健康，但也不代表金价在现价就会开展下跌。笔者认为金价有可能会先上升至1330美元/盎司（下方蓝线示），然后走势才会反转向下。故此，空头投资者可以试于蓝线附近做空，以5美元作止损，向下目标可以定于上日收市价1321.43美元/盎司（引述彭博数据），更为进取的做法则可以保留空仓至下周，但必须考虑自身的持仓能力，做好风险管理。至于多头投资者则可在1330美元/盎司水平进一步减持，届时只保留少量仓位，以防金价延续升势。
（黄金*价格日Ｋ图，图片来源：彭博Bloomberg）
注意事项
重点数据:
今日美国将会公布一系列重磅数据，当中以非农报告为重中之重。上述数据除失业率之外均与美元正相关，数据上升则利多美元，反之利空。而失业率则与美元呈负相关，失业人数上升利空美元，反之利多。
鼎展金业有限公司分析团队
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