吴思灿；多头弹药现疲态 原油牛市将再次被阉割？
吴思灿08月11日 02:09
7月底油价重回每桶50美元，因此石油投资者变得更加乐观。市场似乎变得更加稳健，年内油市似乎将逐渐收紧。但油价未来方向究竟如何目前尚不明朗。
对冲基金和其他基金经理已经开始建立原油期货多头头寸，这是看涨情绪的信号。路透分析师John Kemp认为，年内对冲基金已经第三次出现头寸集中增加的阶段。
事实上，最近数据显示，目前的周期是今年迄今为止净多头头寸规模最大的阶段，Kemp指出，净多头头寸的增加是来源于新的多头头寸的建立，而不是简单地空头头寸转向多头。换句话说，投资者押注原油价格将会上涨。
投资者看涨油价的理由是，美国页岩油产量增长已经放缓，从石油钻井平台数量的减少可以看出。另外原油库存终于出现大幅下滑，趋势似乎还在持续。部分知名的页岩油开采商已经宣布削减开支。沙特阿拉伯正采取行动削减对亚洲的石油出口，这一迹象表明，欧佩克最具影响力的成员国打算尽最大努力加速紧缩原油市场。
另外，尽管欧佩克在过去两个月里的执行率有所下滑，但欧佩克本周召开会议试图找出一种方法让执行率较低的产油国遵守自己的承诺。会议并没有公布特别具体的内容，但欧佩克组织似乎决心不让减产计划分崩离析。
欧佩克在声明中表示:“谈判是在具有建设性的气氛下进行的，结果证明会谈是富有成效的。会议达成的结果将有助于促进各方取得共识。”
这似乎都是油价上涨的积极因素，但是，此前油价的上升趋势还能继续吗?
TAC能源公司的供应和交易主管Mark Anderle对华尔街日报表示，“现在最大的问题是，7月份的油价反弹仅仅是空头回补还是更具持久性?目前市场认为油市只要能够保持横向走势就可以，投资者需要时间把事情弄清楚。”
尽管净多头头寸现在出市场的乐观情绪，但分析师们认为油价并不会从当前的区间大幅上涨。
例如，巴克莱在最近的研究报告中指出，油价反弹可能是不可持续的。报告称，“由于宏观环境良好、季节性石油消费增长、库存持续下降和地缘政治动荡，7月份全球油价已经走高。然而，支撑7月份油价上涨的某些因素不太可能持续下去，预计本季度油价将出现回调。”
巴克莱分析师补充称，最近油价的上涨至少在一定程度上是由投机者的看涨情绪推动的，但如果基本面没有进一步改善，这波投机行情只能走到这里。报告称，"本季度油市基本面仍不稳固，因此在原油库存规模大幅下降之前，油价出现的任何反弹都将是短暂的。"
对于那些看涨油价的投资者来说，尤其值得关注的一个事实是，美国页岩油生产商可能以每桶50美元价格加快对冲速度，锁定未来的产量，确保新的供应能够涌入市场。
花旗集团表示，新一轮的对冲生产即将开始。随着2018年石油销售量的确定，页岩油生产商可以进行更多的生产。这意味着未来将会有更多的供应进入市场，从而限制油价的上涨。
此外，如果*市场没有明显的改善迹象，投资者可能再度失望。正如路透社的John Kemp所指出的那样，空头押注已经有很多资金平仓，意味着手中有筹码，而多头持仓突然增加，意味着未来的弹药储备可能并不多了，上行空间变得狭小。当投机者过分看多油价，钟摆效应往往会出现，最终意味着油价可能很难维持近期的
文章来源:吴思灿 微信；wscy134
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