胜天涯：7.31*朗自上台以来都做了什么?
1、透过市场看预期：“特朗普交易”已完全逆转，市场预期低迷
2、政策盘点：时间上就职初期密集兑现、3月后放缓；形式上行政命令居多、立法有限；内容上贸易有限、医改受阻、税改刚起步、基建无进展
3、政策前景展望：税改成为重心，但刚刚起步，且医改失利和边境调节税搁置或影响减税力度
自1月20日就职算起，特朗普就任总统已半年有余。然而，作为其竞选以来核心主张、也是大选后“特朗普交易”主要驱动力的一系列新政与改革措施却进展非常有限，明显低于市场预期。在当前“特朗普交易”早已完全逆转、医改屡次失利、税改刚刚起步、基建尚无进展之际，特朗普政策接下来还有什么可以期待，对于未来美股甚至全球市场走势都有重要的参考意义。因此，在本文中，我们将对特朗普就任总统半年以来的主要政策进行回顾盘点、并对未来可能的进展作出展望。
透过市场看预期：“特朗普交易”已完全逆转，市场预期低迷
在梳理实际政策进展前，我们有必要先了解一下当前市场对此的预期，因为找准预期的具体位置更有助于我们把握未来政策走向对市场可能产生的实际影响。
如何衡量预期？最直接也最为准确的方式是透过各类资产走势来观察。特朗普的核心主张，简言之，是要通过扩张性的财政政策（“历史性”减税+大规模基建）、辅以贸易保护、金融监管放松等手段，来实现经济增长目标。因此，抛开其他变量，其理论上的直接影响将表现为抬升利率水平和美元、推动周期与价格股相对跑赢，这也正是大选之后“特朗普交易”的典型特征。
然而到目前为止，上述交易早已逆转殆尽。尽管美联储自大选以来已加息3次（75个基点），但美10期国债名义和实际利率水平较年初高位均已明显回落；美元指数更是已经降至2016年中时的低位；美股指数尽管依然上涨并再创新高，但其内在逻辑和大选之后也已截然不同，领涨板块由价值切换至成长。
毫无疑问，当前一致而低迷的悲观预期一方面表明了投资者对于特朗普政策进展的失望情绪；而另一方面，反过来理解，如果后续政策能有所推进，已经处于低位的预期则蕴含着预期修正的可能性。
尽管美联储自大选以来已加息3次（75个基点），但美10期国债名义和实际利率水平较年初高位均已明显回落
看市场动态，知金融知识，学投资技巧。胜天涯vx/sty757资深CFP规划師，潜心钻研国际国内形势，实力指导外汇黄金，股指期货，原油等。
