欧元发行机制
欧元发行机制
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欧元区是以共同条约的形式规定了货币投放的方法和标准,这个共同条约包含了三个指标:通货膨胀、就业率和经济增长率。如果这三个指标都在预先设定的范围内,就可以向市场投放货币,以提供流动性。如果通胀率高于预先设定范围,就实行紧缩政策;如果经济增长率低于预先设定范围,就实行扩张政策,增加货币投放量。在这三个指标中,通货膨胀率是欧洲央行最关注的,其货币政策战略是“中期通货膨胀率低于,但接近2[[%]]”以上是欧元基础货币的投放机制。其派生货币的产生过程与之前我们讨论的美元相同,也是由商业银行体系产生的。
欧洲央行调控市场的货币政策工具有三个:公开市场操作、向银行发放贷款、存款准备金率。
从表面上看欧元的发行和调节机制是很完善的,但为何欧债危机挥之不去呢?其根源在于货币政策和财政政策的背离。欧元的货币政策由总部位于德国法兰克福的欧洲央行制定,欧洲央行的制度设计源自1992年制定的《马斯特里赫特条约》,这份条约赋予了欧洲央行极大的独立性,各国政府不得干预其事物。欧元区各国由于丧失了货币政策的自主权,那么只能通过财政政策来调节本国经济。财政政策主要有控制财政赤字和发行国债等途径,由于过度扩张的财政政策,才造成了希腊等国的国家主权债务危机,直白点说就是希腊发行了太多的国债,但其财政收支盈余已经不足以支付国债未来的利息,可能会出现债务违约的情况,也就是欠钱不还。
美国虽然也大量发行国债,但据格林斯潘的话说:美国永远不会发生债务违约。因为美国可以通过开动印刷机,用凭空印出来的美元钞票来还债。这里面的根本原因在于美元在当今世界货币体系中的霸主地位。欧元的产生本来是最有希望挑战美元霸主地位的,但由于其缺乏统一的财政政策,目前陷入欧债危机的泥潭。虽然大家都看到了这个命门所在,而且像索罗斯、特里谢等大佬极力推荐欧洲建立统一的“财政部”,但欧洲各国是否愿意在丧失货币自主权后,进一步丧失财政自主权还未可知。
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