两周前，摩根士丹利发布了对原油决定性看空报告，报告指出向前曲线无法给出任何指示，那么当前原油市场的情况将比1986年时更加糟糕。这意味着历史上没有可以用来借鉴的案例来分析当前的油市。
正如我们所提到的，那些认为当前油价不会维持低位的人们似乎忽视了当前造成油价下跌原因的真相。
当前油市的核心是美联储零利率政策和沙特之间的对决。美国零利率政策使得美国原油生产商得以在低油价的环境生存。本来沙特政府坚持不减产以保证自己的市场份额并希望利用低油价将美国页岩油生产商挤出市场，但是在零利率资本市场的帮助下，页岩油生产商们得以幸存。
如果如摩根士丹利所认为的那样，油价持续保持低位是因为欧佩克为保证自己的市场份额而不减产造成的。那么低油价所带来的伤害已经不仅仅局限于美国生产商。
事实上，原油长期处于低位正在慢慢杀死石油美元和出口商18年来在国际市场积攒的流动性。正如高盛指出的，新的低油价平衡将在未来数年中每月减少最多240亿石油美元的供应。2018年将达到8600亿美元。
沙特与欧佩克终于搬起石头砸了自己的脚，还顺带自己把自己打了个骨折，谈到国际原油价格，我们始终绕不开欧佩克这个组织，本文就将全面剖析原油价格跌破50的原因以及美国与欧佩克价格战背后的恩怨情仇。看完文章相信你会对未来原油走势有一个清晰的判断
欧佩克的由来
自从1908年英国人在伊朗发现石油之后，人们逐渐意识到中东地区在能源方面的重要性。中东地区石油储量大，埋藏浅，开采成本低。带着技术和资金的西方投资者纷纷赶来，开采沙漠中的黑金。
1960年，沙特阿拉伯、伊拉克、科威特等六个主要产油国在巴格达成立了石油输出国组织（OPEC，欧佩克）。
这一组织成立时，只是为了联合起来从西方投资者那里多分一杯羹。很快，他们就发现自己的力量不限于此。
到了上世纪70年代，OPEC成员国原油产量已经占据了当时全球的产量半数左右，在石油这样一个竞争相当不充分的市场中，他们拥有绝对的市场力量。
一次突发战争让欧佩克看到自己抗衡西方的恐怖实力。
1973年10月6日，为了夺回六年前被以色列占领的西奈半岛和格兰高地，埃及与叙利亚对以色列发起了突然袭击。10月12日，美国开始对以色列提供军事援助。
美国对以色列的支持激怒了阿拉伯国家。为了对以美国为首的西方国家施加压力，沙特阿拉伯、科威特等OPEC组织的中东成员国对以色列的支持者们实施了石油禁运，同时联合削减石油产量，并提高原油价格70[[%]]。
1974年3月，当禁运结束时，而全球油价已经涨到了禁运前的四倍。这一次禁运影响的不仅仅是油价，它带来的后遗症让美国措手不及。
控制油价带来的影响
由于油价高涨，消费者开始青睐欧洲和日本耗能较少的车型，美国的汽车工业因此受到了打击。
雪上加霜的是，石油除了被用来*汽油，还被用来当作工业原料，并用作发电。在70年代，美国有10[[%]]以上的电以石油为燃料。所有这一切都加重了70年代西方的通货膨胀和经济停滞。
石油禁运还改变了西欧和日本的外交政策。相比美国，日本和西欧更加极端依赖中东的石油，也更易屈服于中东国家的压力。
被列入禁运名单之后，英国与美国拉开了距离，拒绝让美国使用英国的基地为以色列提供补给。而日本则发表声明，要求以色列从所占埃叙领土撤离，并表达了对巴勒斯坦自决的支持。
初尝胜利的欧佩克找到自己的定位
食髓知味的中东产油国发现，自己不仅能对外交对手施加压力，还能利用自己的石油市场份额影响油价。通过减产、阻碍石油投资，以沙特为首的OPEC国家推高了世界市场的油价，获取了正常市场竞争中难以取得的垄断利润。
中东产油国们则依靠油价上涨发了一笔横财，石油长期占据中东产油国出口收入的90[[%]]左右。
作为全球最重要的原油出口国，沙特阿拉伯从中获益最大：半数左右的GDP是石油带来的。按2008年世界银行的数据统计，单从石油出口一项中，沙特每年就能获得3000亿美元的利润。
阿拉伯国有油企将石油财富源源不断地输血给政府，沙特庞大的王室也因此过上了奢靡的生活。坐拥石油财富，沙特皇室成为了世界上最富有的家族之一。
虽然沙特的普通民众对于糟糕的政府有所不满，但他们的怨恨很大程度上被钱所抚平：沙特政府发放的福利足以让本国公民不工作的同时过上相对舒适的日子，而劳动力的缺口则可以由外籍劳工补充。
OPEC的囚徒困境，举步维艰
这一次OPEC的减产却对国际油价基本没有什么影响。2017年5月，OPEC宣布延长减产时间，国际油价不但没有上涨，反而大跌数个百分点。
曾经显赫一时，能让西方强国服软的OPEC已经无法继续操纵国际油价了。
OPEC组织面临的囚徒困境：原油生产是一个寡头化的市场，少数的生产者的产量增减可以影响到市场价格。
理论上，如果所有OPEC成员在博弈中选择“合作”战略，协同降低产量的话，那么全球油价势必会因此而上涨，而所有参与合作的产油国都会因此而受益。
然而，对于每个产油国来说，无论在何种情况下，“背叛”策略都是最优策略。若是其它国家都选择了“合作”，国际油价因此而提高，这时一个产油国选择扩大产量，不会对国际油价产生巨大影响，但是会使其增加石油收入，扩大收益。若是其它产有国都选择了“背叛”策略，不控制产量，即使自己选择减产，国际油价也不会出现上涨，反而会丧失一部分石油收入。
面对着这样的激励结构，卡特尔成员的共谋需要强力有的监督和强制机制，一方面明确参与者是否遵守了减产的约定，另一方面对未能执行减产的成员采取惩罚性的措施，确保所有成员真正地减少自己的产量。
高油价逼出来的页岩油技术
不同于上世纪70年代，传统的产油国现在正面对着有所准备的对手，以及一个竞争更加充分的能源市场。
尝到了石油危机的苦果，西方国家于70年代后期将能源安全问题提上了政策日程：他们无法放心地将自己的经济命脉放在中东的石油王子手里。
1974年，在美国国务卿基辛格的倡议下，西方工业国成立了国际能源署（IEA）。这一组织要求成员共同建立石油储备，以应对石油供应的波动。按照这一组织2017年4月的数据，当前的石油储备可以让成员国9个月不用进口石油
页岩油革命让美国在能源独立的路上迈出了最后一步。
页岩油从油页岩中提取的石油，相较于传统石油，其开采成本较高。70年代，面对石油价格的上涨，美国的页岩油产业曾经迎来了一波春天。但随着国际油价的下降，页岩油产业在80年代进入衰退。
进入本世纪，随着石油价格长期维持在100美元的高位，页岩油产业又成为了一个诱人的选项，吸引了拥有资本和技术的公司进入：从2005年到2014年，美国每日的石油产量增加了300万桶。
嗅到了危险的信号，传统产油国开始对新的挑战者做出反应。2014年，石油生产成本低廉的沙特阿拉伯不顾其他产油国的反对，快速扩张了自己的石油产能，想用廉价石油把美国的页岩油生产者赶出市场。
沙特的价格战确实让沙特夺回了市场，但也对自身和其它产油国的财政和经济利益造成了严重冲击。而对页岩油产业，价格战的作用是双重的：技术落后，成本较高的供应者被赶出了市场，剩下的供应者却在低油价面前被逼着改进技术，降低成本。
从2013年到2016年短短的三年间，美国页岩油的生产成本从80美元一桶下降到了40-60美元一桶。今年六月，美国日均产油量约900万桶，其中大约540万桶都是页岩油。
更为让传统产油国忧虑的是，美国页岩油的成本还有下降的空间。2016年，在北达科他州的巴肯油田，页岩油的开采成本实际上已经接近了伊朗的水平。但由于环保人士和原住民的抗议，原计划的输油管道项目在奥巴马任内被推迟。没有输运管道，原油只能走铁路，这种落后的运输方式大大增加了石油的最终成本。
2005年，美国进口的石油占据了需求的65[[%]]。而现在，美国只需要进口22[[%]]的石油就能完全满足自己的需求。美国已经成为了世界第三大的石油生产国，仅居于俄罗斯和沙特之后。
实现能源独立对美国来说似乎是指日可待。据美国能源信息管理局（EIA）估计，到2020年，美国能生产自己所消费石油的90[[%]]，从加拿大和墨西哥进口的石油就能补上剩下的缺口。
EIA还给出了一个更乐观的估计：若是国际油价恢复高位，或是页岩油生产技术发展加速，那么美国将在2022年左右成为石油净出口国。
在石油战争中，OPEC的生产者已经不是唯一重要的角色。他们既无法继续垄断市场，也没有办法再操纵石油，甚至对于成员的背叛也缺乏约束。
曾经叱咤风云的OPEC，如今已经沦为徒有其名组织。眼看欧佩克万高朋满座，眼看它众叛亲离。
现在你还认为油价能重回高位吗？
本文由国家认证分析师李纾石撰稿，专注国际黄金原油交易，转载请注明出处。2017.7.20撰
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