何瑾铭：7.13黄金价格什么时候才筑底？紧盯这个指标或能获得答案
虽然本周以来金价有所攀升，目前已重回1220美元/盎司上方，较本周初上涨近1[[%]]。然而，从中长期走势来看，金价依然处于震荡下行通道。金价距离1300美元/盎司似乎遥不可及，不少机构也大肆唱空金价。目前来看，投资者最关心的莫过于金价何时跌至底部，并开启持续的反弹走势。
那么，投资者该如何判断金价是否开始筑底？贵金属研究网站Sunshineprofits.com专栏作家拉多姆斯基（Przemyslaw Radomski）认为，大家所熟知的金银比这个指标或能“透露天机”，帮助投资者判断金价在何时将迎来重大转折点。他认为接下来金价很有可能会在今年冬季开始筑底。
拉多姆斯基指出，从过往的情况来看，在贵金属价格下跌走势的尾声，白银价格表现往往会大幅逊色于黄金。换言之，当金银比升至异常的极值之际，就很有可能暗示着金价走势将迎来重大转折点。如上图所示，金银比（红蓝线）在2008年年底和2016年年初涨破80的时候，金价（黄线）便筑底反弹；而金银比在2011年年初跌至极低水平之际，金价便开始从高位下滑。
不过也有例外，譬如2003年中期金银比突破80的时候，金价持续震荡上升，而非筑底反弹。这意味着，虽然金银比不是百试百灵，但在大多数情况下，当这个指标上升至峰值（譬如涨破80），金价往往会成功筑底，并迎来反弹信号。
从目前的情况来看，尽管2016年金银比有所下挫，但从2011年至今的长期走势来看，金银比依然处于上升通道。上图两条蓝线标记了金银比的上升通道，而目前金银比更接近于通道的低位线，这意味着金银比接下来依然保持上升动力。拉多姆斯基认为，金银比在接下来的半年内甚至有可能会上升至94的极端高位。
而从2016年底部（65.54）、2015年顶部（79.75）和2016年顶部（83.10）组成的斐波那契扩展区间来看，金银比的目标点位（94）也得到支撑。斐波那契扩展线和斐波那契回撤线的原理相似，但也存在不同之处。前者一般用于寻找目标点位。
值得注意的是，鉴于千禧年以来金银比的峰值并没突破85，也许投资者会认为94的目标点位设得过高。不过，回顾金银比宏观的历史走势，这个指标曾在两个时期突破90，甚至是触及100。因此，金银比接下来涨破90也并不稀奇。
当然，影响金价和投资者入场时机的因素还有非常多，譬如地缘政治风险升温。金银比的真正意义在于，从过去几年的情况来看，当这个指标涨至异常高位时，金价就很有可能会迎来反弹信号。而当前金银比为76.91，投资者密切关注其走势，或能捕捉到金价的筑底时机。
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