
所有关注股市的人都有自己对股市保持乐观的原因,他们认为自己膨胀的愿景不会错,因为背后有美联储在支持他们。但是有些事实可能会让他们的愿景破灭。

自2012年7月份以来,标普500指数中的所有公司股票过去5年的收益率总计仅仅上涨12[[%]],或者说平均每年仅仅为2[[%]]以上,也就是和通畅率不相上下的水平,仅此而已。但是在这段期间,标普500指数飙升80[[%]]。公司调整后的收益现在回到2014年3月份的水平,这意味着过去三年的是收益为0,而这三年内标普500指数也上涨33[[%]]。

鉴于就算是公司调整后的收益来看,标普500的公司并不是高增长的公司,他们的收益停滞不前。按理来说,停滞不前的公司股票市盈率应该会低,但是在2012年标普500的市盈率为15.5,而如今上升至26左右。
换句话说,公司的收益并没有增加,增加的只是股票的市盈率,这种扩张是很正常,它是市场繁荣和萧条周期的一部分。
这种扩张不会永远持续下去,市场泡沫终究会破灭。标普500指数10年的平均市盈率为16.7,而如今高达25.6. 一旦市盈率回到平均水平,那么股市将会大幅下跌。




