万达的“轻资产”化与其他公司的逐步剥离不同，可以简称为“一刀切”。正是因为涉及业务众多、涉及金额庞大，所以这次融创的接盘才会如此轰动。
2017年7月11日，融创中国（01918.HK）披露了收购万达商业资产的交易细则。公告表示，融创房地产（融创中国全资附属公司）作为买方，与万达商业订立框架协议，融创房地产将收购万达商业下属13个文化旅游项目公司91[[%]]权益及76家城市酒店100[[%]]权益，代价为人民币295.75亿元和335.9526亿元，合计631.7亿元。
（内容来源：choice）
值得一提的是，在这场交易中，万达竟然借钱给融创买自己，这到底是怎样一种心理啊？
一、现金流问题
（内容来源：Wind）
据万达院线（002739.SZ）一季度报告显示，其母公司万达集团流动资金中的货币资金数额为12.319亿元左右。但据媒体报道，拟*的万达城近300亿元的交易额，基本相当于万达已经投入的资金，而全部建成则需要2000亿元以上。1700亿的持续投入资金从何而来？融资、贷款难度已今非昔比。
930调控以来，多个部门多管齐下，收紧房企的融资通路。目前，房企境内发债已基本停止，银监会收紧了开发贷，严禁理财资金违规进入房地产领域，证监会也*了严控私募资产管理计划等措施。融资环境持续收紧,房企通过一般融资渠道所融资金额度持续下降。
据克而瑞房地产研究中心数据，在其监测的108家重点房地产企业中，5月份产生融资活动的共有12家，融资事件39起，新增融资额579.69亿元，环比上升23.76[[%]]，同比下跌45.3[[%]]，跌幅明显。从融资结构来看，房企从银行贷款所获得的金额环比下降29.67[[%]]。同时，受债市波动影响，房企的票据、债券发行额缩量明显，环比下降49.90[[%]]。其中，5月房企海外发债额为零。
房企其他融资渠道的收紧，使房企只能寻找其他合规资金来源。于是，近两年曾经一度遇冷的房地产信托成为选项。用益金融信托研究院数据显示，2017年以来，房地产信托融资规模一直在持续回温。今年前5个月，房地产信托的成立规模占比一直在上升，分别为6[[%]]、6.03[[%]]、8[[%]]、9[[%]]和23[[%]]。其中，5月成立规模256.61亿元，同比大涨250.64[[%]]，在信托各投放领域中占比达23[[%]]，环升14[[%]]。但好景不长，2017年5月，银监会向各地银监局下发《2017年信托公司现场检查要点》，明确表示违规开展房地产信托业务将列入检查要点。
于是，万达1700多亿的融资难度可想而知。
二、酒店业务或受新政惊扰
2017年以来，商住房新政在一线城市蔓延开来。随之而来的还有很多的社会问题，比如南京路游行等。对于酒店式公寓后期的政策法规谁都说不好。
而就万达酒店业务来说，多地都采用了租售并举的方式，打出的都是酒店式公寓的旗号。而这一现状也为万达的地产业务埋下了极大隐患。
同时，在新政频出的2016年，王健林就曾公开表示，要退出大陆的房地产市场。
三、仍拥有文旅项目黄金20年的运营权
此次万达*的13个文旅项目，虽然所有权已经转移，但是项目的经营权依旧在万达手上。合同规定，13个文旅项目的物业由万达商业运营管理，融创中国需每年每个项目向万达支付咨询管理费5000万元，合同期为20年；即每年需支付咨询费6.5亿元，20年合计130亿元。这才是融创中国为这个交易支付的溢价部分。
此外，13个文旅项目是“承债式购买”，即所有的债务都由融创承担并进行担保，万达之所以愿意出让这些资产，或许与后续资金有直接的关系。业内人士透露，每个项目的投资额都在200亿元左右，如果这些项目没有搁置或者取消，接下来的投资将会是重头戏。而万达*了这些资产，也就直接避免了后续的投资。
四、依然保留海外酒店及国内重点旅游地产
万达集团创立于1988年，以地产起家。而万达商业(3699.HK)为万达集团旗下的地产平台，2014年12月在香港交易所主板上市，收入来源包括物业销售、投资物业租赁管理及酒店运营。后因王健林认为香港资本市场对万达商业估值太低，于2016年9月从香港退市。
目前港股市场中只剩下万达酒店发展（00169.HK）这只股票。根据年报，万达酒店发展主要业务包括英国伦敦项目、欧洲大陆合资平台及西班牙马德里项目、美洲大陆合资平台及美国芝加哥项目、澳大利亚合资平台及澳大利亚黄金海岸珠宝三塔项目、澳大利亚悉尼项目、中国桂林万达广场项目及中国福州恒力城等。由此可见的是，万达酒店发展业务并不在融创中国此次收购的项目之列。
