油价连八“发” 或导致下半年供需再平衡，俄罗斯不像美国那样自私增产
油价第 2 季走势疲弱，投资人担忧原油反弹是否告终疑虑四起，拖累俄罗斯股市近期表现。近期油价止跌回升，布兰特原油价格更出现连八涨走势，上涨幅度逾 10[[[%]]]，同一时间，俄罗斯股市也有 4[[[%]]] 左右的涨幅。进入下半年，预期在进入用油旺季，全球原油供需平衡速度有机会快于市场预期，油价及俄罗斯股市仍有表现机会。
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尽管金融市场上半年延续多头表现，美股第 2 季也频创历史新高，但去年表现强势的能源类股却出现单季下跌 5[[[%]]] ，突显第 2 季油价疲弱。日前阿拉伯联合大公国能源部长表示，第 2 季原油需求原本就偏低，进入下半年后，第 3 季和第 4 季需求都会提升，有助于原油供需趋向平衡。
进一步观察的油价表现，布兰特原油自 6 月 21 日以来，出现连续八天上涨，波段涨幅逼近一成，近一周标普 500 能源类股也同步走升，油价可望摆脱上一季的弱势。
美国从去年开始增加页岩油产量，破坏了产油国组织及俄罗斯的减产协议效果，导致油价从波段高点的每桶 57 美元跌至 45 美元，更重击投资人信心。
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对美国增产速度过分乐观，及对全球经济复甦脚步存疑等因素，都是过去一段时间油价转弱的主因。但近期的数据显示，美国的活跃中钻井数出现下滑，结束连续 23 周增加的趋势，显示美国原油产量增数可能低于原先预估。
从能源公司的现金流观察，可看到钻井效率的恶化导致成本垫高，加上国际油价下滑，让美国能源公司的财务状况恶化，在此情况下，能源公司未来将减少探勘或钻井等耗费资金的行为，这也是美国原油产量可能减少的原因。
另一方面，从波罗的海乾散货指数及中国出口集装箱价格来看，不论是对单纯的原物料或是加工製成品，全球需求都持续上升并推升相关的运输价格，全球经济复苏力道比投资人想像的更为强劲，对原油价格带来支撑请点击此处输入图片描述
从投资角度来看，根据彭博资讯，70 个主要国家股市中，只有 9 个国家股市本益比低于过去 10 年均值，其中，俄罗斯股市本益比低了 0.3 个标准差，为主要新兴市场国家中最为便宜者，加上全球油价下跌空间有限，建议较积极投资人可逢低布局俄罗斯基金。
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