油价本周持续下跌，逼近42美元的低位。有迹象显示，持续了三年的全球原油过剩局面需要更长时间才能得到缓解。原油供应过剩基本未受石油输出国组织和俄罗斯等大型产油国盟友设定的产量限制的影响。更糟的是，在OPEC达成延长冻产协议协定后，原油价格反而持续下跌，到底为什么油价会如此萎靡？
不确定因素——利比亚和尼日利亚
冲突不断的利比亚石油产量超过预期。该国不受欧佩克限产协议的限制。
尽管利比亚持续内战，但该国石油产量近期已升至88.5万桶/日，几乎是一年前的三倍。利比亚拥有非洲规模最大的石油储量。
尼日利亚是另一个未知数，该国石油基础设施遭到了武装袭击，而且不受欧佩克限产协议的限制。OPEC的数据显示，上个月尼日利亚的石油产量升至168万桶/日，为一年来最高水平。
欧佩克限产协议
虽然上个月欧佩克和另外10个产油国一致同意将日产量减少约180万桶的限产协议期限延长至2018年3月，但油价依然下跌。
不过，虽然该限产协议的执行力度普遍较高，但欧佩克上周承认，减产行动发挥作用的速度不及预期。
摩根士丹利(Morgan Stanley)的分析师周一称，明年原油供应过剩将再次加剧，除非欧佩克加大力度减产或将其限产协议延期到2018年底。
原油库存高涨
欧佩克希望降低不断上升的全球原油库存。然而，国际能源署(International Energy Agency, 简称IEA)称，4月份经济合作与发展组织(Organization for Economic Cooperation and Development)成员国原油库存增加1,860万桶，库存规模高于去年年末欧佩克同意减产时的水平。
很多分析师预计，随着产量削减和需求增强令库存得到消耗，原油库存将于今年下半年开始下降。
不过，瑞士宝盛(Julius Baer Group)的大宗商品分析师Carsten Menke称，全球原油库存下降速度远慢于预期，并且仍远高于历史水平。
美国产量不断增长
尽管油价下跌，美国产量仍然强劲。通过专注于优质油田以及技术改进，美国页岩油钻探商挺过了这轮油价大跌。如今，部分页岩油商甚至在油价低至40美元/桶时也能盈利。
IEA估计，今年美国原油供应将平均增长近5[[%]]，2018年将增长近8[[%]]，日产量未来甚至有超过沙特阿拉伯的潜力。
投机狂热
在5月份欧佩克会议前夕，对冲基金之类的投机者和其它主要投资者手中的油价多头头寸创下了历史纪录。但是，欧佩克既未扩大减产规模，也未进一步延长减产协议，这令交易员失望，投资者纷纷开始平仓，从而加剧了油价跌势。
根据洲际交易所的数据，上周布伦特原油净多头头寸从2月的纪录高位减少了约一半。券商PVM的分析师Tamas Varga称，目前做多相当于自杀；如今市场人气看跌，投机者横行。
综合来看，原油价格下行的风险依然高涨，若OPEC没有进一步的行动，原油价格在长期内或仍将持续走低。
