MSCI指数公司在北京时间 6月 21日凌晨 4点 30分，将中国 A股纳入 MSCI 新兴市场指数，而且不同于此前预期的169家上市公司，MSCI明晟将中国A股纳入的上市公司规模增加至222家，主要是一些大市值白马蓝筹类型的股票。另外，由于纳入为5[[%]]，因此这些A股上市公司在MSCI新兴市场指数的权重约为0.73[[%]]。
A股的成功叩关，从背后的象征意义到后期的资金流入，都对现阶段的市场打了一剂强心针，那么A股纳入MSCI到底会有哪些影响？下面会参照其他几个国家和地区在纳入MSCI后市场变动情况，从三个方面：股指市场走势、外资持股数值占比，以及市场体制机制完善来分析中国纳入MSCI后，A股市场将可能产生的一系列变化。
一、股指市场走势
（1）台湾
Wind数据显示，从 1996年 4月 2日首次传*股将纳入 MSCI新兴市场指数到 9月 3日正式纳入，台湾股市出现一波上涨，涨幅为 20.9[[%]]；1996年首次纳入和 2005年全部纳入后，台湾股市均出现了一波上涨。
图1：台湾加权指数
从图1的走势图来看，台湾市场纳入MSCI新兴市场指数后，股指走势都有一定的提升，因此从短期来看，台湾加权指数纳入MSCI对市场存在一定提振作用。
（2）韩国
Wind数据显示，1992年初始纳入和 1996年、1998年比重调整这三个节点中，韩国综合指数前两次 1个月内最大涨幅分别达 7.1[[%]]、4.3[[%]]；然而1998年，由于韩国股市处于牛市，纳入MSCI的效果并不显著。
图2：韩国综合指数
从图2的走势来看，第一次纳入以及第二次调整比例，韩国综合指数，在短期都有一定的提振，但是总体走势并没有受到MSCI纳入指数的影响，整体趋势是基本延续前期走势，由于第三次调整比例正直韩国综合指数牛市时期，因此刺激作用并不明显。
不仅仅是韩国和台湾，连日本在被纳入MSCI之后，股指迎来一轮上涨，增量资金流入是刺激股市上涨的核心因素，而纳入MSCI就是最见效的吸引外资的方式。
至于中国A股在纳入MSCI之后走势如何，汇丰中国区股票策略主管孙瑜在研报中表示，MSCI纳入A股的决定优于预期，纳入的权重及个股数量都略高，并把AH两地上市的股票也纳入。从过去16个市场被列入新兴市场位阶后的经验显示，其后的6-12个月会有20-25[[%]]的涨幅。
从今天A股表现来看，沪深300收涨1.2[[%]]，收盘创2015年12月来高位。总体来看，对市场的作用偏向于刺激，长期来看可能不会有显著性的重大影响。
另外，有趣的是，明晟公司对于纳入时间点的把握，参考的可不全是制度因子，毕竟谁都不愿意站在高高的山岗吹山风，奔着抄底去的呢。一直以来，外国投资者强调的就是流动性，也是最害怕流动性风险，还是没有A股这些游资们重口味。
二、外资持股市值占比
（1）台湾
毋庸置疑的是，拉长时间维度来考量，台湾市场纳入 MSCI有力地推动了国际资金配置台湾市场。从台湾市场纳入 MSCI以来，外资持股市值占总市值比例从 2000年来逐步提高，2015年达到 36.7[[%]]，是 2000年的 1.4倍。
图3：台湾市场外资持有股票市值占比
（2）韩国
同样地，韩国市场纳入MSCI新兴市场指数动了海外投资者增加对韩国股市的配置，Wind数据显示，外资持股市值占比从1999年起不断攀升，从 1999年的 18.5[[%]]上升至 2013年的 32.9[[%]]。
图4：韩国外资持股市值和外资市值持股占比
从台湾和韩国这两个市场中外资持股市值的变动来看，A股“闯关”成功必然会给国内市场带来一定增量资金。据瑞银预计，将有80亿美元至100亿美元追踪新兴市场指数的资金被动流入A股，和A股约700亿美元的日成交额和约8万亿美元总市值相比，资金流入规模有限。
另外，上交所资本市场研究所所长施东辉表示，国际投资界对中国经济增长前景的预期良好，国际投资者将会平稳持续的投入A股市场，不会出现爆发式资金涌入。
三、市场被动改革完善
台湾市场纳入MSCI之后，台湾股市的股指中枢逐渐趋近海外发达市场，并且协同联动性增强，这在一定的程度上均反映了台湾市场在逐渐走向完善。
与此类比，纳入MSCI后，我国A股市场的发展过程中，相关市场会更加规范。自2013年开始，中国尝试加入MSCI指数系列的过程极大地促进了中国资本市场自身的改革，推进了A股市场与国际市场接轨。此次A股纳入MSCI，从长期发展来看，与MSCI互动，可以有效促进A股的国际化进程，未来海外投资者的参与度也会提升，为了在MSCI指数中的占比进一步升高，中国证监会也会进一步完善境外投资者投资A股的相关制度和规则，便利境外投资者通过包括跟踪MSCI指数在内的多种方式投资A股，完善相应的机制和制度。
四、人民币国际化
总体来看，A股纳入 MSCI，短期较为显著的便是A股闯关成功的象征意义，然后影响A股市场的风险偏好，提振市场情绪。长期来看，顺利纳入MSCI，一方面可以提高境外机构投资占比，增大境外资金流入，推动全球对中国资产的配置，由此将提高对人民币的需求，从而平衡资本流出，稳定人民币汇率。
其次，A股纳入 MSCI新兴市场指数意味着，以人民币计价的资产走势将会深刻影响新兴市场乃至全球金融市场的价格走势，从而提升人民币的国际影响力，有效促进人民币国际化进程。最后，纳入MSCI对于一国资本市场国际化进程而言只是个开始，后期A股投资者结构的完善，MSCI和海外投资者将会对中国金融改革提出富有建设性的建议，都会使得中国的人民币国际化道路更加顺畅。
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