油市最近坏消息迭出：OPEC减产影响力减退、利比亚增产，以及美国原油产量和库存居高不下，甚至就连美国钻井都触及了2015年4月以来的最高点。一环接一环的，美油年内已经下跌20.6[[[%]]]。不过，页岩油的好日子真的还会继续吗？
美国页岩油生产可谓是在2013-2014年的废墟上站起来的，而其资本就是把保本价格从80-90美元／桶大幅削减到了55美元／桶。请注意这是个平均值，二叠纪盆地等生产主力的成本还要低不少，而这也就等价于把油价卡在了这个水平上。
然而页岩油成本可能已经触底、等待反弹了，掐指一算有4个理由。
首先是设备、原材料、油服、燃料和劳动力的成本都在提高。在页岩油扩张的情况下，涨势远远还没有结束，而页岩油生产成本下跌，很大程度上依赖于此前的价格螺旋式下降。
举个例子。钻井设备作为页岩油生产的主要成本之一，此前行业内大规模缩减支出使得设备空闲率大幅提高，买方市场下油服价格直逼白菜价。而现在厂内普遍预期虽然今明两年开采成本依然比2013-2014年低，但是明年会经历20[[[%]]]的涨幅。
其次，由于低成本油田十分拥挤，产量增量基本来自于高成本的油田，保本价格也就水涨船高。
第三，维持生产的资本支出在提高。页岩油油井投产比传统油井快，但是产量衰减更快。为了维持生产，厂商在生产阶段对设备、产量恢复等资本支出会相对于传统油田高很多，且如果投入跟不上就会造成产量滑坡乃至彻底弃井。
第四，随着美联储进入加息周期，美国页岩生产商的利息成本相应增长。许多美国页岩油生产商的杠杆率很高，为了维持正常运营需要大量借债，利息支出在生产成本中举足轻重。
当然也会有一些公司选择股权融资，延续2015-2016年的生存策略。然而在油价一再反复的状况下，又有多少资金愿意进入呢？毕竟在今年标普500上涨9[[[%]]]的背景下，追踪56个业务集中于页岩油公司的彭博北美独立勘探和开发指数反倒大跌了21[[[%]]]。
不过页岩油也不是全无希望，只不过这个希望颇为暗淡。
比如在提高生产效率上，钻井深度和水平井长度的增长已经大幅放缓到肉眼几乎不可见的程度，换句话说压低井均生产成本的空间已经十分狭窄。
而在降低运输成本的管道上，虽然Dakota Access已经投产，但是收益需要不短的时间才能体现出来，同时还要面临环境主义者及印第安土著的反扑；Keystone XL更是连开工时间都还没定下来。更何况，这两条管线都只面对巴肯盆地，而这里的产量只占页岩油的19[[[%]]]——其他产区怎么办呢？
总的来说，页岩油厂商和油价的互搏还需要时间，虽然两者在趋向油价上涨的路上已经走了很久，但是很明显库存还没有消耗掉，那么这场博弈的均衡解就还远着呢，美国页岩油就只能在好日子和坏日子之间左右摇摆。
原油今日走势分析
原油，完美的顶底转换不知说了几次，44.6-44.7的压力区域再次狙击空头，一路的下跌都是顶底转换，每一次测试前期的低点位置都完美的下跌，自从50到现在43都是这样的走法，教科书般的走势。今天eia数据公布，但从技术面来看，44-44.1的位置可以再空原油，这是今天唯一计划要做的空单，其他的位置暂时忽略。
策略：原油今天任何时候见到44-44.1的位置空一次，止损44.7，目标43-42.5。
觅渡觉得（金银油）操作需要抓准时机，仓位把控很重要，更多操作技巧，觅渡多年自身实战经验，技术干货可交流。
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作者简介：一个有态度的分析师，策略家，财经时评人。
