中国5月M2货币供应同比增长9.6[[%]]，创出历史最低增速，为连续第四个月放缓。一叶知秋，这表明高层去杠杆的行动还在深入。
昨天，央行公布5月信贷数据，整体趋紧非常明显。数据显示，中国5月M2余额160.14万亿元，首次突破160万亿元，但同比增速为9.6[[%]]，预估10.4[[%]]，创出历史最低增速。08年以来，M2货币增速从来没低过10[[%]]。
在美国持续加息及缩表预期下，中国货币投放速度终于慢了下来。现在的关键是，美联储这次加息周期会持续多久，目标点位是多少呢？细丝极恐。80年代以来，美国每次加息峰值没低于2[[%]]的，平均每次加11次息，平均幅度为280个基点，周期5年左右。如果这次也一样，美联储至少加息10-11次，最终点位2.8[[%]]，持续5年。
目前，中国名义一年期存款利率是1.5[[%]]（其实这个利率形同虚设，没一点吸引力了），美国是1[[%]]~1.25[[%]][[%]]，还差0.25（再加一次息就会持平）。如果美国未来再加一到两次息，即利率触及1.5[[%]]，为避免名义利差被追上，中国央行一定会被迫公开加息，且无论CPI为多少，国内数据是否支持加息。
这次美联储加息0.25，并维持今年加息三次的前瞻指引，明年将再加息3次。也就是说，下次加息时间是9月或12月，这也意味着今年年底中国利率将和美国持平。2018年美国再加息时，央妈将不得不被动公开加息。这意味着什么，你懂得的。在2016年9月之前，大部分国内银行就已经花光了所有低成本资金（当然，大行体量大，老本多，还能持续玩）。在这种情况下，中小银行如果继续浪的话，只有挤兑破产一条路可走（且央马还可能杀鸡儆猴，喂肥亲儿子）。所以最近我们看到民生、中信、浦发等中小银行已经先怂为敬。民生银行等二套按揭贷利率已经调整为基准利率1.2倍，一些小银行更是知趣的停止了按揭贷。
近期，央妈可能还会在防风险上做一些事情，毕竟今年不能出大事，但是货币环境正常化这个大趋势不会变，慢慢地加码，微调，再加码已经不可逆转。
本文由金融经济学者（微信ID：KSLJ525）供稿，主要对原油黄金等大宗商品行情分析和指导，讲真话，是财经爱好者不可多得的良师益友！非诚勿扰！
