回顾本周，市场可以说是一波未平一波又起。这段时间政治和经济问题逐步又成了全球关注的焦点，特朗普泄密门的告一段落，英国大选的结果再次令人啼笑皆非。美国股市周五的动荡和不安，引起了普遍的恐慌；大宗商品价格延续了跌势，而贵金属则出现了一定的反弹之后又开始走弱；本月公布的非农数据明显不如人意，美国、欧洲的经济均出现了令人不安的迹象。国际经济金融乱相横生，加剧了人们对经济前景的悲观情绪，甚至开始追问是否是新的一轮全球危机即将到来？
良策金成已经陆续分析了许多后危机时代的演变脉络。今日再看，时局显然进入了一个新的阶段，一个矛盾更为突出、争夺更为激烈的博弈阶段，而新的全球格局恰恰正在这种危机中酝酿、成型。引起时局新变化阶段的主要发源地，依然是美国。其经济金融的演化及其相关的政策预期使得各国不得不采取相应的对策，而搅动了全球。我们分别来看中美两个主要经济体的状况。
中国在CPI保持稳定的同时，PPI的下跌令人十分担忧。数据意味着中国很可能会进入了我们不愿看到的通缩之中。这既有国内因素，也有外来输入因素。国内方面，经济增速缓慢，企业活力普遍下降，产品和服务的销售状况持续恶化，迫使企业不得不削减产量，减少投资，造成消费产品价格与生产资料价格一并走低；国外方面，随着国际大宗商品价格的持续下跌，也给中国输入了通缩。这种复杂的情况增加了中国经济持续增长的困难。PMI的继续下滑也反映出当下经济的困难，企业特别是中小企业面临的困境改善不明显，依然在生死线上苦苦挣扎，甚至更为恶化，企业信心低迷。因此PPI和PMI数据反映出来的情况是相当吻合的，我们还没有走出困境，但一带一路确实成为实现中国复兴而发掘出新的经济增长点。
M2和外汇占款的情况反映了金融方面的状况。M2的上升是中国央行执行偏宽松政策的结果。企业资金面紧的状况一直存在，资金使用价格高企，市场流动性改善不明显，因此这一策略将得以延续。而要扭转股市数月来的低迷状态，市场也需要更多的流动性。外汇占款反映了资本流动的趋势。近期美国金融市场情况紧张，需要更多的资本回流。在美国或明或暗的努力下，世界资本流向趋势越来越明朗，速度也越来越快。结合中国近来数月发生的大事，资本流出也是意料之中的，然而如何控制速度、稳住汇率，是个不小的难题。资本大规模流出将使国内流动性趋于紧张，从而影响我国的货币政策。
一路一带战略帮助我们实现产能转移、让中国的产业走出去，这是一个英明而伟大的决定和战略。而关于股市，股市之于中国经济的重要性毋庸述。在政府花了大力气救市之后，A股逐步开始回暖。趋势上看，A股进入到一个震荡筑底的阶段。但且市场的情绪依旧不健康，依旧处于焦虑、紧张、惶惑的非常态。因此，无论是筹码整理还是情绪整理，或者是技术指标整理，都还需要时间，直接走出反转趋势是不可能的。参与者应重点把握好市场节奏，在筑底过程的震荡中，关注筹码分布状态较好的个股，还是有机会在一次次反弹中获得一定的收益的。该来的总是会来的，对于投资者而言，拔网线也无济于事。
再看看美国，周五美股开盘之后极速下挫，随后在午盘才强力拉升，可见高位已经出现人心不稳的迹象了。美股已经从2009年3月一直上涨至今，漫长的牛市已历6年余，实在是牛冠全球。但是美股上涨的背后，是美国QE的作用，是通过稀释和掠夺全球美元持有人手中的财富制造出来的。随着QE效用的递减，宽松货币政策预期的终结，美股的牛市也渐渐到了尽头。特别是美联储释放出即将加息的预期，更是加快了美股调整的步伐。而美股步入熊市，势必影响美国金融业态、拉低经济增长。这是美国近期颇为头疼的一件事。
不过美国还是成功的吸引了大量回流资金，托住了国债价格。债市是美国当下必须要保全的。因为一旦债券失去吸引力、造成收益率上扬的话，债券规模超过自身GDP的美国要支付的债息可就成了*烦。因此，如果发生股市债市不能两全的局面，美国会优先力保债市，以保证政府各项支出不受影响、国家机构能够正常运转。而且，如果债券价格大涨，还会引导美国内市场资金成本的进一步上扬，这是正准备开始加息的美国不能承受的。
5月和6月美国的非农就业数据都不尽人意，而就业率却保持了较高的水平。这显示美国的就业状况渐趋稳定。美联储的鹰派人物认为这不会影响美联储加息的意愿。人们一直关心，当前的美国和全球其他国家的经济金融状况会不会影响到美联储加息的决策？良策金成认为，美联储坚持在近期加息的概率很大。一方面美国继续需要资本回流，另一方面各国目前出现的经济金融乱相正是美国所期待的。半渡而击，实现金融殖民正是美国所希望的。大家可以关注美元指数，它的趋势很能反映美国的意志。最近以来其趋势一路向下，目前正处于阶段调整的进程中，后市预期会进一步走出目前的空头趋势，创出本轮升势的新高。这也是美国金融战略实现的必要条件。
下周重点关注财经事件：
那么，油价在当前低位基础上展开的反弹是否可以构成抄底呢？相信很多机构和个人依旧会把45美元试探当作企稳的开始，当前的油价还未到抄底的时候，就像我在油价此前跌至50美元的观点一样。对于黄金目前而言，借助下周四的契机，黄金会迎来一波深度回调，回调不是牛市的终结，只是黄金重新走强的短暂停歇！
文/良策金成（微信lnlzlz123）独家撰稿
