饶易鑫：避险情绪激增美元跌美债升，5.31黄金原油分析策略参考
文/饶易鑫
在美国阵亡将士纪念日假期后的首个交易日，美股周二低开低走，能源和金融板块领跌，道指受到高盛股价下跌1.8[%]和摩根大通下跌1.6[%]的拖累。随后在电信服务和科技板块的推动下，标普500指数跌幅收窄，纳指也在亚马逊股价首次冲破1000美元后短暂回涨。但收盘时，标普和纳指终结了连涨七个交易日的记录，分别从上周五的收盘新高回落。标普指数在5月17日深跌1.8[%]之后，随之而来的多日涨势曾创下2月以来的最长连涨天数。市场避险情绪抬升，导致美元指数下行、油价下跌、黄金一度触及5月1日高位的1270美元/盎司关口，以及美债价格回涨。恐慌指数VIX结束了七连阴的颓势，上涨5.81[%]，报收于10.38。VIX在上周五报收不足10，自1990年以来仅有13个交易日收跌于这一整数关口，其中今年五月就占了四次。
六月加息概率增加
多位美联储官员相继发声，基本都支持6月加息，但对年内加息的总次数意见不一。达拉斯联储主席Kaplan支持今年再加息两次，同时开启缩表，并认为美国就业人口结构的变化将导致经济增速保持2[%]。一向以鸽派著称的美联储理事Brainard虽然支持尽快加息一次，但核心通胀缺乏进展可能影响年内第三次加息的概率。尽管欧洲央行行长德拉吉周一强调了维持超宽松货币政策不变，但据路透社报道，欧央行有可能将下周政策声明中的经济面临“下行风险”改为“风险大体均衡”，甚至可能删除全部或部分与“进一步宽松”相关的措辞。受此影响，欧元一度短线急涨。
政治风险
政治风险也是造成市场寻求避险的原因之一。除了欧洲面临下周英国大选、9月德国大选和意大利可能提前大选之外，美德关系也增加了不确定性。继上周日德国总理默克尔表示欧洲不能再依赖美国之后，美国总统特朗普今日在推特展开回击，认为美德贸易逆差和德国军费开支过少都对美国不利，这一情况将会改变。
黄金行情分析黄金方面
5月30日黄金冲高1270是具有决定性意义的一天，因为上周五黄金突破前期震荡的三角区间，当时周线和日线收好，这周肯定一致看好多头延续上升，如果这种上升放到周初来说，应该先行回踩1260一带进一步确认支撑后再涨，因为只有这样后期上涨才会更坚实，然而周一美盘休市，价格只在1264小支撑之上运行，没有回踩的上升并不稳定，结果造就了周二直接拉升，最终却冲高回落收尾，现在白银也已经上升到17.5附近，按照正常的震荡走势来说，上升空间已经不大，饶易鑫认为现在黄金当然还谈不上顶部，小时线上升趋势也没有完全破坏，但这种高位的冲高回落值得警惕，因为价格足够高，行情比较容易见顶下跌，另外如果从1214开始只是反弹走势，那么1295下方最重要的阻力带应该就在1270-78区域。
5月31日黄金价格刚好在上升趋势线支撑位置，从昨天冲高1270回落，欧美盘走势来看，行情要稍微弱一些，因为美盘下探1259后反弹受阻1264，美盘反弹高点就是今天的强弱分水岭，在这之下有望进一步展开调整，如果突破则是高位震荡走势，易鑫认为昨晚白银上升冲击日内高点回落，但当时黄金无动无衷，所以1264这个点放到今天来说，似乎不容易突破，激进一些直接在1264美盘高点下方看回调，吞没下跌可能不会有，除非月尾获利回吐，但1255-58区域日线二次调整，还是可以期待，保守要以1270为高点做空，将行情当做震荡来看，合理做空点位1266-68区域，那么今天操作饶易鑫建议分两步走，激进1262现价直接空，保守1266-68空。
现货黄金操作策略：
黄金激进1264空，保守1267空，止损各4美金，目标1255-58。
原油行情走势分析——原油方面
上周OPEC会议结束后，市场出现的卖事实走势已经令油价基本回调到位，尽管OPEC没有扩大减产规模，但延长减产期限对后市油价仍有着温和的利多作用。而随着OPEC会议尘埃落定，市场关注的焦点将逐渐转移至OPEC的主要对手，美国页岩油生产商。因此，饶易鑫提醒本周的API和EIA数据至关重要，如果美国原油库存和产量继续增加，会削弱OPEC延长减产协议的利多影响，油价很可能继续向下回调，并且不排除重新转弱的可能。毕竟OPEC延长减产期限主要易.鑫威欣五七七九、叁零九柒泗是对未来长期的利多影响，对短期油价的支撑作用有限，如果美国原油产量持续增加，将加重市场的担忧情绪，对油价反弹极为不利。
原油交易思路布局——技术面上，上周OPEC会议结束后油价的回撤低点48.2，与前期水平支撑48一线形成本周关键的支撑区间，如果原油回落跌破48，那么短期内油价大概率延续回撤，届时易鑫建议可跟进做空，下看47、45.5附近。多单易鑫建议等待EIA数据公布后考虑，如果美国原油库存继续录得下降，并且产量不再增加，将会缓解短期内市场的担忧情绪，届时我们可以根据原油走势择机介入做多。
现货原油操作建议：原油若日内回落跌破48后，可回踩跟进做空，止损60点，目标47、45.5。
5月全球资产回顾：股债大宗同涨；新兴继续好于发达；美元大跌
5月份，全球市场虽有波动但整体尚且平稳。月中，因特朗普总统可能涉及“妨碍司法公正”以及与俄罗斯关系的政治风波，美股市场一度出现恐慌性抛售、并波及全球金融市场。但波动并没有持续很久，市场也很快得以修复甚至再创新高。整体来看，5月份股债大宗商品指数同涨；新兴依然好于发达；但美元指数大幅走弱。跨资产对比，以美元计价，欧洲股债汇均居于前列、印度和日本股市也有不错表现；相反，巴西、俄罗斯、巴西里尔、大豆和美元指数表现最差。
6月全球市场展望：美联储重回市场焦点，关注对加息和“缩表”的前瞻指引
饶易鑫从全球市场5月份的表现来看，除了月中波动一度大幅抬升的“一日游”行情外，所谓的“五月卖出”并没有真正意义上出现。6~9月才是统计意义上真正的高波动、低回报阶段。不过，尽管“五月卖出”并未真正出现，但并不意味着可以就此“高枕无忧”。实际上从一些指标和后续事件进展上，市场的波动风险尚未消除。以美股为例，主要体现在：
1）短暂上行后，VIX指数再度降至历史低位。
2）市场上涨与资金净流出背离。美股市场反弹并创新高的同时，近期EPFR统计资金呈现大幅流出美股迹象；
3）市场上涨与经济数据信号背离。如果以花旗经济意外指数叠加通胀意外指数来衡量经济“再通胀”趋势的话，这一指数从3月中旬便开始见顶回落、4月中旬更是加速下行，目前已经降至美国大选前的水平；但同期市场的表现并没有反映这一变化，与之背离；
4）不利的季节性因素。从历史规律来看，6~9月市场波动往往较高；
5）美联储6月议息会议的潜在扰动。
6）美国政策与政策仍存在不确定性。司法部和国会对于特朗普团队与俄罗斯关系的调查仍在继续；上周公布的2018年预算案似乎在国会两党内部也都存在一定分歧和反对声音；而医改和税改目前仍无太多进展
7）全球其他事件可能带来的不确定性，如6月8日英国大选（近期保守党与工党之间的民调支持率大幅缩窄到10个点左右，而一个多月前宣布提前大选时的差距有~20个百分点，以及希腊今年夏天面临的大幅债务偿还压力。
因此，易鑫认为，美股市场虽然修复了前期的下跌并再创新高，但在当前位置上有可能重回“纠结”态势，甚至不排除再度波动的可能性。相比之下，欧洲市场持续改善的基本面（5月份欧元区PMI继续上行）和资金洼地效应使其依然具有更高的“性价比”；而部分新兴市场的估值和资金洼地优势，在美股依然“纠结”的背景下，可能也会继续吸引资金回流（截至目前，新兴市场股市从3月底以来已经连续第10周资金净流入），因此目前来看维持中长期对欧洲和新兴市场的超配建议依然是合适的。
投资交易之理念
理念决定一切，这一点是我们交易多年后才真正醒悟得到的。好的交易理念并不复杂，它是朴素的，需要梳理和强化，也需要从制度上进行规范。我们总结的交易理念，归结为八个字：轻仓顺势，细水长流。年轻的交易者因为过于追求和时间赛跑，和人生赛跑，经常会犯下急于求成的错误。急于求成的心理，是投资交易最大的隐患。这个市场的钱，大家都知道好赚，关键在于赚了怎么防止再亏回去。
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