最近几个星期，黄金并不好过。在4月中旬达到5个月高点1295.45美元/盎司之后，随着避险情绪逐渐消退，加上美联储5月货币政策声明意外显露鹰派，现货黄金周四（5月4日）一度跌至近七周低点1225.45美元/盎司。不少投资者开始思考：现在是否逢低买入的好时机？
投资通讯专家、MarketWatch专栏作家赫伯特（Mark Hulbert）周五撰文称，市场情绪条件仍然不利于黄金。近期金价一直在下跌，正常情况下这应该足以说服黄金短期顺势交易者涌向看空阵营，并在此过程中为金价未来涨势打下市场情绪基础。
但是赫伯特发现，过去两个星期其观察的顺势交易者基本上都只是微幅下调了黄金的敞口水平。而在过去几天，这些交易者的平均黄金敞口水平还出现了反弹的迹象。因此，根据逆势交易分析，黄金大幅上涨的基础还没有形成。
目前，衡量黄金市场短线投资者敞口水平均值的赫伯特黄金通讯信心指数（HGNSI）处于19.2[%]的水平。近年来，HGNSI的周期低位一般会跌破-30[%]。换言之，HGNSI至少要低于-30[%]逆势交易者才会触发买入信号。
当然，19.2[%]已大幅低于4月中旬的56[%]，当时黄金接近1300美元的高位。但是，上一次黄金处于当前价格水平的时候（3月中旬），HGNSI为-12[%]，较现在要低31个百分点。这一差距很好地反映了当前短期顺势交易者仍普遍持看多态度。
本周黄金下跌了近40美元，但HGNSI却比上个星期结束时要高5.8[%]。如果按照一贯模式，顺势交易者的敞口水平都会随着这一市场走势而下滑。而现在这一看多情绪意味着他们预期黄金的下跌是一个重要的买入信号，而不是大幅下跌的开端。赫伯特称，这一行为模式往往就是熊市的特点。
此外，高盛在昨日最新发布的研究报告中也指出，因多个利空催化剂还未完全呈现，预计黄金近期将维持下跌趋势，或在3个月内跌到1200美元/盎司。高盛表示也在准备抄底黄金，但前提是抛售进一步恶化。对于全年的金价目标，高盛定在了1250美元/盎司。
现货黄金：
解析：上一交易日现货黄金继续下探，一举跌破2016年12月中线1122美元/盎司附近以来的上涨趋势线，最低触及1225美元/盎司附近，虽然周五亚市略有反弹，但目前来看，在收复1240美元/盎司之前，后市仍有继续下探的风险，尤其是在非农就业报告出炉前。
非农数据报告后，可能会有一定的空头回补获利了结，这是大操盘手的惯用手法。如果非农数据表现大好，亦需提防金价可能会在小幅下探后反弹。
从日线来看，目前金价跌破上涨趋势线，若不能快速收复，目前在1240美元附近，现货黄金仍有进一步下行风险，100日均线支撑在1221.14美元附近，2月15日低点支撑在1216.67美元附近；若收盘能站上1240美元关口，金价跌势或将迎来回调；进一步阻力在2月8日高点1244美元附近，200日均线目前在1252美元附近；5月3日低点1236美元附近亦存在些许阻力。
交易策略：因为非农影响不确定性较大，投资者需高度灵活性随机应变。保守投资者仍以观望为主。
激进逢高做空，1236-1240美元区域布局空单，止损在1245美元上方，目标看向1221附近；
若非农数据后金价在1221-1225区域获得支撑，可酌情布局多单，止损在1218下方，目标看向1240美元。
若意外跌破1220美元，超激进客户依然可以考追空，止损5美元，目标1209美元。
原油期货：
解析：美油在跌破47美元之后，周五亚市继续破位大跌，跌幅之大令人瞠目结舌，但似乎又在情理之中；目前似乎出现了一些获利回补，但若不能收复隔夜低点45.30美元上方，后市仍有下行风险。
从日线来看，MACD并没有出现底背离，KDJ指标信号失效，油价下行动能仍存，关注日内低点43.76美元/桶附近的支撑；强支撑在11月14日低点42.20美元附近；上行反弹方面，美油目前还行关注2016年11月29日低点44.82美元附近的阻力，强阻力在3月21日低点47.01附近。
从1小时图来看，下行趋势线阻力在45.05美元附近，后市需留意该位置的阻力，若两次以上无法顶破该位置，将加大短线下跌风险。若能收复日内高点45.6美元附近的阻力，将降低下行风险，油价或将迎来调整或反弹。
交易策略：油价剧烈波动，多空博弈加剧，小止损容易被扫单，保守投资者仍亦观望确定区间；
激进投资可在45.05-45.30美元区域布局空单，止损在45.7美元整数关口上方（46.10附近）；目标看向44.20-44.00美元区域；中线目标看向43.03美元附近；
现货白银：
解析：目前银价在16.20美元/盎司附近展开了小幅反弹，上方关注隔夜高点16.64美元/盎司附近的阻力；但若无意外事件发生，在大幅反弹之前应该会有一个筑底的过程，而筑底的过程中银价亦可能小幅下探。需要提醒的是，该位置银价上下剧烈波动的变数较大，稳健投资者亦观望。
从4小时来看，银价仍在下降通道中运行，短线有望向下降通道上轨16.62美元附近反弹，在有效顶破该位置前，银价仍有一定的下行风险，关注隔夜低点16.20美元附近的支撑。不过MACD和KDJ已经严重超买，追空已经有较大风险。
从日线来看，MACD指标并没有出现底背离信号，暗示银价下行动能仍存，后市仍有下探隔夜低点16.2美元附近支撑的风险，进一步支撑在16.00美元整数关口，强支撑在2016年12月低点15.62美元附近，若跌至该位置，预计多头会在此位置上方展开反攻。
同样，投资者需要提防空头借机非农回补获利了结，关注11月14日低点16.64附近的阻力，这也是隔夜高点所在，进一步阻力在3月低点16.82美元附近，10日均线阻力在17.04美元附近；本周高点阻力在17.28附近。
交易策略：保守投资者观望，或者15.62附近做多，17.00附近做空，止损0.3美元；止盈0.8-1.0美元。
激进投资者高空为主，低多为辅；留意非农数据后策略可参考黄金部分；16.64附近布局空单，止损在16.85附近，目标看向16.2、16.00；下方可在16.00美元附近做多，止损0.3美元，目标看向16.50-16.64区域。
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