四月的黄金价格可谓是赚足了众人的眼球，从地缘局势激发的大涨到法国大选避险消退的大跌，短短一月时间，金价波动逾50美元。当前黄金走势处于震荡偏空，在这个五月的最初，投资者对于金价后市的走向仍然难以判断。五月已在眼前，新的一月黄金究竟会怎么走？下面唐慧轩将从地缘政治局势、特朗普政府“百日难题”，以及欧洲选举下一步动向为你详细分析。
五月黄金怎么走？
地缘政治局势
4月份开始，全球地缘冲突骤然紧张，而朝鲜半岛局势成为推升黄金走高关键因素。自美国4月7日美国突袭叙利亚空军基地，到4月21日法国大选两周之内，金价最多上涨了52美元，触及11月初以来最高点1297美元，黄金投机性持仓连续五周上涨，创英国公投后最长连涨纪录。
朝鲜方面并非一味地追求制造“核威胁”，恰恰相反，朝鲜核问题很大程度上是为了应对美国等的威胁和打压，若是美国能够更加积极有效地邀请中俄等区域相关国家良性介意，共同协商解决半岛问题，那么事情或许会朝着更好的方向发展。特朗普政府若是继续实施硬碰硬式的方式，半岛问题或随时可能进一步激化，那么五月黄金市场避险情绪将再次暴涨，美国继续威胁向半岛派出航母战斗群表明，半岛危机仍未结束。
特朗普“百日新政”变“百日难题”
对于特朗普来说，4月底到5月初可能是他上任以来最忙的一周，也是让投资者再度提心吊胆的一周，黄金最有机会的一周。特朗普曾表示，希望在本周解决废除奥巴马医改的问题，并推出“大规模”税改计划。而与此同时，本周五美国政府也将面临关门的风险。如果特朗普能够顺利解决这三件大事，无疑会给黄金市场注入信心，投资者也将认为减税以及基建支出等计划也在继续推进。而如果最终的结果是特朗普在这些重大措施的推进上依然无能为力，那么整个市场可能都要小心了。
特朗普仍然是魔鬼与天使的双重扮演者，不过特朗普的演技有待提高，尤其是其财政刺激经济的计划仍未能推进，目前仅仅停留在口头上，无论是医保议案还是税改基建计划，市场对特朗普政府后市的经济政策愈发怀疑。本次黄金下行，在一定程度上是受到特朗普税改计划鼓吹所打压的，若是最终特朗普没有成功推动该政策，那么五月黄金市场的报复性回升或将为期不远。
欧洲大选仍有变数
对市场而言，法国大选噩梦般的情景并没有发生：中间派候选人马克龙将在5月7日的第二轮投票中与极右翼政党候选人勒庞对决。虽然民调一致显示马克龙会在选举中胜出，但一些焦虑情绪或仍挥之不去。如果马克龙胜选，欧洲和欧元的前景将更为乐观。继英国脱欧和特朗普当选美国总统后，奥地利、荷兰和现在的法国选民都已转向了中间派，而未像原先以为的那样会追随全球民粹主义抬头的潮流，这提高了政策的可预见性。
但是问题是目前法国-德国国债利差并未持续下降，市场仍然计入潜在的风险，这可能利多黄金。对投资者而言，德国债市异常重要，其重要程度不亚于法国债市的表现。过去六周里，美国国债和德国国债等避险债券的收益率大幅下降，这一动向可能引发对经济前景的担忧。如果法国大选结果对市场有利，那么相关担忧或将得到平息。但是市场对意大利民粹主义的潜在担忧或依然存在，如果民粹势头飙升，意大利可能最早在今年6月提前大选。而英国首相梅此前已宣布在6月4日提前选举，欧洲不确定性可能再次回归黄金市场焦点。
除了特朗普到处放火，制造事端以外，2017年也是欧洲大选年，有可能发生的黑天鹅事件比较多，包括法国意大利德国的选举，也包括英国的提前选举。另外，还有一些临时性事件不容忽视，比如，苏格兰二次独立公投问题，恐怖袭击问题等等，都随时可能给黄金价格的避险情绪加码。
综合来看：2017年不平静的一年，“黑天鹅”可能说是今年黄金的重点，避险是需要市场摆在首位的，所以对于黄金价格而言，多头或将是今年的主题，间隙回调是点缀。所以五月的黄金走向，仍然多头可期，投资者面对金价的回调不用太过惊慌，中长线趁势逢低买入也是个不错的路线。
文/唐慧轩/VX：tmq284
