特朗普贏得去年11月大選後，大宗商品市場、美國股市曾以漲勢相慶，而在其任職百日之際，大宗商品市場開始顯露出疲態。而另一方面，在對經濟的樂觀情緒推動下，美國股市延續漲勢，續寫“特朗普行情”。
據統計，自特朗普上任以來，彭博大宗商品指數扭轉2016年大漲11[%]的走勢，除貴金屬外，各類大宗商品均出現下滑。
由於特朗普多次承諾將推出1萬億美元基礎設施建設計劃，用於建築業的原材料價格起初大幅竄升。接着，包括減稅在內的經濟刺激政策也推波助瀾。黃金等避險資產則隨股市與美元上漲而下跌。
然而，在特朗普推動醫改遇挫等諸如此類的情況發生後，人們開始擔心刺激經濟增長的政策也將遭遇障礙，資金隨之掉轉方向。以下圖表展現了大宗商品在特朗普上任百日內一些最為突出的走勢。
1. 銅：聚焦基礎設施建設
銅價今年以來上漲4.4[%]，但已接近持平1月20日特朗普就職日的水平。“這股勢頭有些後勁不足了，”多倫多道明證券的大宗商品策略主管Bart Melek接受電話采訪時表示。投資者都在說“我們不確定會發生什麼情況。”
2. 黃金歡欣鼓舞
黃金多頭仍樂觀認為，美國醫保法案的後續發展，特朗普與朝鮮的摩擦，以及圍繞美國貿易政策的懷疑情緒，將繼續支撐以黃金來避險的需求。在特朗普就職的100天里，金價上漲5.3[%]，因美元貶值且市場對加息速度的預期下降。
3. 油價令人失望
市場擔憂美國原油產出增多將使石油輸出國組織(OPEC)減產的努力付諸東流，油價在這種情緒下走低。“鑒於庫存幾乎沒有下降，投資者很明顯未被OPEC的減產所打動，”INTL FCStone Inc.分析師Edward Meir在4月30日至客戶報告中寫道。
4. 大宗商品漲勢退潮
彭博大宗商品指數在特朗普上任後100天里下跌近5[%]。盡管如此，高盛仍看漲大宗商品。“需求的上升將逐漸超過供給水平，並開始消化庫存。”高盛分析師在上月發布的報告里寫道。
5.美股連創新高
在對稅改的樂觀期待及財政刺激方案推動下，“特朗普行情”續創記錄新高。除了道瓊斯指數一度攻上21169點刷新紀錄外，納斯達克也在5月1日首度收在6000點之上。
昨夜，標普500指數漲0.1[%]，收報2391.17點；道瓊斯工業平均指數漲0.2[%]，收報20949.89點；納斯達克綜合指數漲0.1[%]，收報6095.367點。
據統計，特朗普自去年11月當選美國總統到今年4月29日就職百日，美股3大指數漲幅均創下戰後最佳紀錄。據道瓊斯資料，從特朗普去年11月8日當選到他就職滿百日，道瓊斯指數累計漲幅達14.22[%]，為二次戰後美國總統首任任期的最佳表現。同期標普指數累計漲幅為11.6[%]，標普500指數中的科技類股漲幅高達14[%]，表現好於銀行、醫療保健及能源類股。
美國股市連創新高，也表明投資者普遍對經濟持樂觀情緒。部分基金經理人表示，在特朗普就職以來，客戶對他施政的疑慮變得緩和許多，這段期間美股大漲，市值增加1萬億美元。
黃金分析：
從日線來看，現貨黃金在200日均線受到支撐，K線形成類十字星，短線下行動能有所減弱，但仍有繼續下探的風險，相對而言後市變數加大。根據對稱性原理，金價可能會在1244-1262美元/盎司區域震蕩一段時間，再決定是反彈還是延續跌勢。5日均線1260美元/盎司則是上方初步阻力所在。
從4小時來看，下降通道依然完好，關注布林線中軌1262美元/盎司附近的阻力，若不能有效頂破該位置，金價仍將延續跌勢；若頂破1262美元附近阻力，有望進一步試探布林線上軌1272美元/盎司附近的阻力。
交易策略：激進投資者逢高做空，1260-62美元/盎司區域布局空單，止損在1268美元/盎司上方，初步目標1252美元/盎司；第二目標看向1244美元/盎司。
原油分析：
技術面來看，日線級別，國際油價目前已經跌至布林線下軌，但沒有開口的跡象，KDJ給出超買信號，油價有望逐步企穩，但MACD顯示下跌動能仍存，油價或再次下探布林線下軌47.24美元/桶附近的支撐，強支撐在47.01美元/桶附近。上方48.20美元/桶目前已經轉為支撐位，只有站穩在該位置上方，才能確定止跌企穩；5日均線阻力在48.65美元/桶附近，10日均線阻力在49.14美元/桶附近。
4小時級別，隔夜油價上衝下行通道上軌失敗，在跌至布林線下軌後，布林線已經開口，均線空頭排列，MACD重新結成死叉，暗示下行動能仍存；關注48.20美元/桶附近阻力，若能站再改位置上方，將緩解下行風險。
交易策略：穩健投資者亦觀望；激進投資者可高拋低吸，48.20-48.40美元/桶區域附近布局空單，止損在48.70美元/桶上方；目標看向47.24-47.01美元/桶區域。47.01-47.24美元/桶區域附近可布局多單，止損在46.5美元/桶下方；目標看向48.00-48.2美元/桶區域。
白銀分析：
從日線來看，雖然上日K線錄得十字星，但在此之前的K線是大陰線，有點誘多的意思，由於前期下跌動能極為強勁，雖然下行空間有限，但下行風險依然存在，而且在正式反彈之前一般會有一個築底的過程。下方繼續關注1月27日低點16.62美元/盎司附近的支撐；上方繼續關注5日均線17.01美元/盎司附近的阻力；上周低點17.17美元/盎司是進一步阻力所在，多頭只有收複該位置放能展開反彈。
從四小時來看，下行通道依然完好，現貨白銀仍有延續跌勢的風險，不過MACD指標已經多四次底背離信號，KDJ指標依然，這將限制銀價短線的下行空間，不宜過於殺跌，上方關注布林線中軌17.14美元/盎司附近的阻力。
交易策略：觀望；激進投資者17.01美元/盎司附近輕倉空單，止損17.20美元/盎司上方，目標看向16.62美元/盎司
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