程华志：加息不慢不热，黄金何来何往？
古人云：你不理财，财不理你。财富是一点一滴累积而成的，但是如果你不开始行动，那就什么也沒有。好茶不怕细品，好事不怕细论，活鱼会逆流而上，死鱼才随波逐流。
“缩表”是缩减资产负债表的简称。想要理解“缩表”，大家必须先了解一下什么是“QE”。QE的全称是Quantitative Easing，翻译过来叫量化宽松。
这是美联储在08年金融危机的时候祭出的大招。当时由于发生了次贷危机，投资者对黄金，外汇，债券，尤其是房地产债券完全没有信心，投资者不但不买房地产债券，还在不停抛售，导致房地产债券价格暴跌。
就美联储加息的基准预测为，今年6月按兵不动，因目前经济数据表现仍不够强劲；9月进行加息，并向市场进一步透露再投资政策的调整细节；12月再次加息，同时正式*有关资产负债表的计划。美联储官员们一直在为调整资产负债表政策而做市场的工作，这符合美联储的沟通策略，缓慢暗示政策变动的同时测试市场的反应。我们认为目前美联储仍将利率正常化的重要性置于缩表之上。预计美联储在正式启动缩表前，将至少把利率水平上调至1.25 - 1.50[%]（再加息两次）。但我们认为，美联储要在年底前加息两次的同时调整资产负债表政策，是一个“难以完成的任务”。
有些人认为美联储说的话一定是骗人的，一定另有隐情。这个认识肯定是错误的。从美联储自身的利益出发，它最怕的是自己的行为惊吓到资本市场。就好像之前的例子里，医生怎么可能会一边骗病人说不会拿走拐杖，一边突然把拐杖抢走呢。美联储会不停的跟市场去沟通他们的想法，目的就一个：尽一切可能降低惊吓到市场的可能性。
所以结论就出来了，我们关注美联储的动向，但应该着重用他们的行为和言论来推测美国经济的现状，而不是去假想美联储如果错了会怎么样，更没有必要用“阴谋论”去思考。
黄金价格随着上周五小幅反弹收尾，就周线收线来说多头还算乐观，但昨日黄金价格直接大幅下跌，并且反弹1277回落，说明调整幅度进一步加深，短线主要看前面周线大阳支撑，周线走下跌吞没形态的可能性暂时没有迹象，但千三已经渐行渐远，行情调整时间被拉长，通过前几周震荡上升低点连线支撑看，目前黄金支撑位1245-1255区域，也就是说现在行情还有下跌空间，另外昨天黄金价格直接跳空低开20美金左右，昨晚虽然下探回升突破1277亚盘反弹高点，但上升力度一般，只能当作短线多空反复来看，短期行情还有调整的过程，只不过调整方式以震荡下行为主。对于技术面来说，昨日低开应该是一个转折点，由上周高位震荡式调整，到进一步深度回调的契机，尽管昨晚下探回升，但在没有V型反转之前，回补缺口式上升，我们就只当反弹来看，今天继续找点位做空。
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淡泊心态，顺势而为，时移世改，顺势而存
文/程华志02(单线小企鹅 一九一七/二三五零七二)
