中国股市下跌，给人民币近期的平静局面带来威胁。自从20个月之前一次性贬值以来，人民币汇率目前正处于最为风平浪静的时期。
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据西班牙对外银行（BBVA）和澳新银行，中国股市如果进一步走低，有可能蔓延至汇市，导致人民币脱离已经持续了近三个月的窄幅区间。除此之外，还有其他一系列因素可能引发美元升值，包括中国放松资本管制，美国加息，以及地缘政治紧张局势。
“如果投资者不想再玩A股了，他们会用资金买入美元，或者设法购买海外资产，”BBVA驻香港的经济学家夏乐表示。“人民币的稳定难以持久。中国央行在管理汇率方面是个机会主义者，在发现合适时机之时它会让人民币贬值，下一次可能就在5月份，届时受美国进一步升息押注的影响美元会走高。”
在中国加强资本管制和美元疲弱的背景之下，自从2月以来人民币波动于1.1[%]的区间；过去一周之内变动不超过0.2[%]。这与中国股市对比明显，在截至周三的四个交易日里，上证综指累计下跌了3.2[%]。中国证监会主席刘士余在周末表示，对扰乱市场秩序的行为坚决打击、绝不手软。
夏乐表示，今年以来中国决策者保持人民币汇率稳定，因为他们希望稳定信心；一旦市场较有信心了，他们将恢复贬值。澳新银行在新加坡的亚洲研究主管Khoon Goh表示，如果股市继续走低，人民币将贬值，突破近期区间。他预计人民币/美元汇率到年底在7.1元，而周四夜盘收在6.884元。
人民币汇率面临的其他不利因素，还包括中国可能放松跨境资本管制。
“中国可能在今年下半年放松资本管制，资本外流压力可能再次浮现，从而抑制人民币走强，”瑞穗银行在香港的外汇策略师Ken Cheung表示。“还有，美联储可能转向鹰派立场，并缩减资产负债表，那将支撑美元。”
Cheung预计到年底人民币将贬值3[%]，至7.1元；这与彭博调查得出的预估中值7.08元一致。
“人民币恢复贬值将由美元复苏来引发，就在今年晚些时候，”澳新银行的Goh表示。“其他因素还有朝鲜紧张局势，周末的法国大选，以及今年晚些时候德国的选举。”
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