因OPEC減產執行率達104[%]，且沙特尋求延長減產支撐油價，油價此前錄得三周連漲。然而近兩日原油市場交投清淡，因受到美國頁岩油產量提振的影響。進入二季度，原油供求基本面向好的可能性加大，但從價格端看，仍須有超預期的庫存下降才會對油價產生實質性的影響。
受美國頁岩油提振 油市交投清淡
周二（4月18日）開盤以來，油價震蕩下行，截至北京時間11:40，美國原油下跌0.15[%]，報52.57美元每桶；布倫特原油下跌0.14[%]，報55.28美元每桶。
美國原油15分鍾走勢圖
布倫特原油15分鍾走勢圖
周一（4月17日）原油市場交投清淡，因受到美國頁岩油產量提振的影響，油價微幅收跌。WTI原油期貨收盤下跌0.43美元/桶，跌幅0.81[%]，報52.75美元/桶；布倫特油期貨收盤下跌0.39美元/桶，跌幅0.7[%]，報55.5美元/桶。
各主流機構上調美國原油產量預期
此前國際能源署（IEA）月報將2017年美國原油日產量增速預期上調5.5萬桶至26萬桶；由於美國原油供應量增加，歐佩克（OPEC）月報上調2017年非OPEC石油供應增速預期至58萬桶/日，前值為40萬桶/日。
美國能源信息署（EIA）預計美國5月頁岩油產量將上升12.3萬桶/日至519.3萬桶/日，4月升幅為10.1萬桶/日；預計美國二疊紀盆地油田5月產油量將上升7.6萬桶/日至達236.2萬桶/日，4月產油量升幅為7.1萬桶/日；預計美國巴肯油田5月產油量將下降1400桶/日至102.3萬桶/日，4月降幅為6100桶/日。
阿聯酋Emirates NBD銀行分析師BELL表示，諸如IEA、EIA和OPEC等主流機構都上調了對美國原油產量的預期，目前這一消息仍未被油市完全消化。
投資者大舉押注頁岩油複蘇
投資者大舉押注頁岩油複蘇，一季度私募股權投資基金為美國能源企業募集了198億美元，為去年同期近三倍。雖然油價反彈止步於50美元左右，但他們認為即便油價跌到40美元，許多頁岩油項目也能獲利。
Centennial Resource Development執行長Mark Papa則表示，當前石油需求非常強勁，是三年前誰都不曾想到的。他表示，進一步開發二疊紀盆地石油的機會，足以吸引他返回職場。他預計，若石油需求旺盛，大量資本注入會推動美國石油產量到2020年提高23[%]，達到每日1130萬桶。
超預期庫存下降是油價上漲的關鍵
隨着2017年第二季度的到來，投資者更加注重第二季度的原油供求基本面。目前，暫無有力數據支撐第二季度全球原油基本面將會出現明顯“去庫存”局面這一說法。就拿IEA和OPEC的數據來說，這兩大機構對第二季度全球原油庫存變動的預期出現了150萬桶/日的驚天分裂。
不論是IEA還是OPEC的數據，第二季度相比第一季度的供需基本面確實向好的可能性大些，但要注意的是，這個向好目前已經充分反映在油價當中了。因此，從價格端看，需要有超預期的庫存下降才會對油價產生實質性的影響。
雖然減產整體執行率從2月的98[%]（調整後）提高至3月的104[%]；同期執行率在100[%]及以上的成員國數量從三個增加至五個，沙特不再是以一己之力拉高執行率。然而，歐佩克和非歐佩克的減產目標為180萬桶/日，但這個減產量對石油超預期“去庫存”的幫助微乎其微，更不用說利比亞和尼日利亞兩個享受減產豁免的產油國還可能為“去庫存”增添阻力。
美國原油解析：
上周公布的一系列重磅報告喜憂參半，OPEC是否決定延長減產協議也陷入兩難局面。不斷續增的美國石油鑽井總數，以及處於紀錄高位的美國原油產量令油價持續承壓。投資者仍需密切關注美國原油數據、OPEC減產的狀況、地緣局勢因素，以及美元走勢與油價的關系。
技術上，油價早盤小幅回落，小時圖中，油價維持在下行通道中運行。技術指標上，MACD指標信號線和柱值跌至了零軸下方，暗示油價轉空，相對強弱指標RSI跌至零軸下方，也顯示油價力度偏空。技術上的信號暗示，油價可能會震蕩回落。
交易策略： 52.80美元/桶附近輕倉賣出，止損53.30美元/桶，目標看向52.30美元/桶
關鍵阻力：53.20美元/桶， 53.60美元/桶
關鍵支撐：52.40美元/桶， 52.00美元/桶
現貨黃金解析：
在美國財長努欽稅改言論的支撐下，美國股市大幅上漲，金價的避險需求有所減弱。在經過上周一周的避險炒作之後，本周市場的避險可能出現了一些疲態。但是，努欽的言論料對市場的影響時間有限，而當前地緣政治風險情緒仍然是金價有力的支撐，再加上美聯儲方面並沒有更快加息的壓力，料金價仍然存在上行動力，不排除再度挑戰1300美元/盎司大關。
技術上，小時圖中，目前現貨黃金價格跌破了上行通道，相對強弱指標RSI和MACD都進入了空頭區域，暗示金價短期存在回落調整的壓力。不過，金價上漲的力度仍然非常強勁，回落調整可以給市場創造低位買入的機會。
交易策略：投資者可以考慮在1278美元/盎司附近輕倉做多，止損1270美元/盎司，目標看向1292美元/盎司
關鍵阻力：1290美元/盎司，1295美元/盎司
關鍵支撐：1280美元/盎司，1272美元/盎司
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文/財金盛士
