【推荐-建鑫点金】解析： 量化宽松政策对白银有何影响？
在经济发展正常的情况下,央行通过公开市场业务操作,一般通过购买市场的短期债券对利率进行微调,从而将利率调节至既定目标利率;而量化宽松则不然,其调控目标即锁定为长期的低利率,各国央行持续向银行系统注入流动性,向市场投放大量货币.即量化宽松下,中央银行对经济体实施的货币政策并非是微调,而是开了一剂猛药.
央行可以通过两种方式放松银根:改变货币价格(即利率)或改变货币数量.多年以来,正统的货币政策一直以前一个政策杠杆为中心.然而,随着通胀率回落、短期名义利率逼近零点,从原则上说,央行可以后一种方式,即数量杠杆来实施扩张性货币政策.影响经济活动的是实际利率而非名义利率.如果经济处于通缩状态,那么即使名义利率为零,实际利率也会保持正值.
量化宽松政策所涉及的政府债券,不仅金额庞大,而且周期也较长.一般来说,只有在利率等常规工具不再有效的情况下,货币当局才会采取这种极端做法.假如量化宽松政策施行过当,导致货币供应过多,通货膨胀重现,那么黄金、商品及房地产等实质资产可能将表现较佳.所以量化宽松政策给白银价格造成的影响一般是趋势性的上涨.白银价格从2008年10月8.5美元一盎司涨到2011年4月50美元一盎司,美国QE1和QE2扮演了重要角色.
在通胀期间,白银走势通常会比黄金强劲,因此白银在此轮量化宽松中很可能会上升50[%].量化宽松是纯粹的通货膨胀,历史也告诉我们债务货币化的危险性.黄金和白银通常会在货币贬值是走强,这点QE1和QE2期间也有充分的佐证.总括而言,美联储的近年来的量化宽松政策为黄金和白银带来极大裨益.无论美联储如何包装,也改变不了量化宽松是债务货币化的本质.贵金属在通胀期间会上涨,而QE无疑代表着通胀的来临.凭空变出的钱越多,那么供应较慢的金银价格便会越高.
