最新的COT报告显示，随着投机者连续第四周增持黄金和白银，投机性净多头头寸再度上涨。本次COT报告的统计时间截至上周二（4月11日），在美国总统特朗普发出“美元过强”的言论之前已经结束，该言论一度推高黄金至接近1290美元/盎司，这意味着上周的持仓数据比最新的COT报告仍要乐观，但从反向角度看，这反而可能令投资者感到不安。
尽管如此，投资者看好仍黄金有迹可循，近期地缘政治不确定性在贵金属投资市场上仍占有主要地位，朝鲜半岛局势一触即发，法国大选仍然存在不确定性，土耳其全民修宪公投通过，但反对党称有违规投票行为……这些均将在一定程度上推高金银价格。受避险情绪影响，现货黄金周一（4月17日）早盘一度突破1295美元关口，最高至1295.45美元/盎司。
具体数据显示，基金经理的黄金多头仓位增加15827手合约，空头仓位则减少8975手。虽然多头持仓增加，但COT统计当周金价下跌约5美元/盎司，这并不是一个乐观的信号，与此前录得同样多仓增量相比，此次金价上扬势头疲软。
上一次黄金净多仓连续五周增加是在2016年7月初，当时黄金上涨至当年高位。这看起来似乎是负面消息，但从另一个角度来看，那期间净多头仓位为28.6万手合约，而目前仅有14万手，表明净多头仓位还有进一步增加的空间。
下图红线、蓝线、黑线和绿线分别为对冲基金（规模最大的投机*易商）、掉期商、生产商和其他可报告持仓，粗蓝线代表的是同期贵金属价格走势。可以看到，黄金的投机性净多头头寸增加了2.4万手和14万手合约。
而白银的投机性净多头头寸增加至9.9万手合约。这是目前统计中白银投机性仓位的最高水平，甚至高于2016年的峰值。当前白银价格仍在19美元/盎司以下，而在2011年白银价格接近50美元/盎司时，投机性净多头头寸远低于现在的水平。
本文作者：陈楚懿（qq1318006320wx：13396094719）
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