沃伦巴菲特被大多数人视为当世最伟大的投资者之一,但如果你问他谁是最伟大的投资者,那么他很可能会提到一个人:那就是他的导师,被视为华尔街教父的本杰明·格雷厄姆,同时他也享有“证券分析之父”和“价值投资”概念创始人的美誉。
本杰明·格雷厄姆的投资理念和方法已记录在他的“证券分析(1934)和聪明的投资者(1949)”著作中。这两部著作也被视为投资圣经。文中的内容被视为投资者不容错过的投资指引。尽管股票和外汇交易的操盘理念和方式并不相同,但对于投资理念和心态却是殊途同归。因此,宇宙点金君将这两本书中投资原则进行了概括力求让大家以方便的方式理华尔街教父的投资之道。
原则1:总是在安全边际内投资
买入明显折价证券时需应用安全边际原则,该原则不仅能提供高回报机会,同时也能将投资的风险降到最小。简而言之,格雷厄姆的目标就是用50美分的价格买入1美元的资产,而对此他可是极为擅长的。
对他来说,投资时,价格是你付出的,价值是你得到的。因为价值具有不确定性,所以要保守谨慎,并留有一定的折扣空间,作为犯错的缓冲,安全边际就是确定的价格和不确定的价值之间的差额。更多时候,我们判断的公司的价值只能是大概率的大于某个数值,例如我们判断某公司至少值10亿元,而不是某公司值10亿元不多不少。因为公司是动态发展的,这种“至少”的判断思维更接近事实。
原则2:预期波动并由此获利
股市与汇市一样从来都是波动的。聪明的投资者会在行情看跌时寻找良好的投资机会。格雷厄姆将此比喻为“市场先生”。设想你在与一个叫市场先生的人进行股票交易,每天市场先生一定会提出一个他乐意购买你的股票或将他的股票卖给你的价格,市场先生的情绪很不稳定,因此,在有些日子市场先生很快活,只看到眼前美好的日子,这时市场先生就会报出很高的价格,其他日子,市场先生却相当懊丧只看到眼前的困难,报出的价格很低。另外市场先生还有一个可爱的特点,他不介意被人冷落,如果市场先生所说的话被人忽略了,他明天还会回来同时提出他的新报价。市场先生对我们有用的是他口袋中的报价,而不是他的智慧,如果市场先生看起来不太正常你就可以忽视他或者利用他这个弱点。但是如果你完全被他控制后果将不堪设想。
股票市场与外汇市场一样是一个恐惧与贪婪交替发作的市场,人们的情绪受到股票市场暴涨暴跌的影响会出现大起大落。很难做出理性的判断,常常会在情绪的大幅波动中作出疯狂的决定,就像巴菲特所说:我认为奥马哈是一处更能使人心智健全的地方。我过去常常感到,当我返回纽约去工作时,哪里太多的刺激会使我终日心神不宁,只要你有常规量的*上腺素,你就会对这些刺激产生不适,这样过一段时间可能导致疯狂的行为。”这段话说的是巴菲特1956年离开纽约返回家乡奥马哈开创自己事业时的亲身感受。巴菲特牢记““市场先生”的寓言故事,远离股市创造了举世瞩目的伟大成就。
当今成功的价值投资者普遍接受了“市场先生”这个寓言故事。在使自己情绪保持稳定,
与股市情绪隔离开来的过程中,这则寓言故事发挥着重要作用。
原则3:了解自己是属于哪种投资者
格雷厄姆建议投资者了解格雷厄姆,同时也将投资者做了两种分类。
1.主动和被动投资者
主动投资者被称为“进取型投资者”,而被动投资者则被称为“防御型投资者”。你只有两个真正的选择:第一个选择是,成为一个勤勤恳恳的投资者,这个预期回报与你投入的时间和精力成正比;如果这不是你的菜,那么就选择被动(可能更低)的回报,但是会花费更少时间、做更少功课。对格雷厄姆来说,付出=回报,投入的精力越多,回报应该越高。
2.投资和投机
投资行为是建立在详尽分析基础之上,能够承诺本金安全和令人满意收益的行为,一切无法满足上述条件的行为都是投机行为。”。
投资意味着:一,在前期,要做扎实的工作;二,买入时,要大幅度打折,这样才能保证本金的安全;三,卖出时,不要将期望值设得太高,对于收益,能够说得过去就可以了。收益的多少还是由你买入的价格以及市场的疯狂程度决定的,而不是由你的期望决定的。
对于第一点,难办在自古以来大家都喜欢省点力气,科技的发展也许正是这种力量在推动,人们生活越来越舒适,但需要干的事却越来越少。
对于第二点,难在大家总怕上不了车,失去一次发财的机会,事实上失去一次机会所带来的痛苦要比失去等量财富在程度上要大很多。
对于第三点,难办在都想多挣点,既然股市在上涨,似乎是多持有一天就能多挣一天的钱。但是盛极必衰是亘古不变的真理,否则股价岂不上了天?
究其原因,第二点和第三点的难全部来自第一点的难。如果基础工作是扎实的,标准是铁的,心不是太贪婪的,且知道了一只股票的大致合理价值,当股价达到或高于那个价值的时候就卖出,实现好的收益是非常有保证的。
我们相信价值投资之父投资理念中的许多精髓也同样适用于外汇投资,愿各位能从中获得一些有益的信息。今后,宇宙点金还会为大家分享更多关于投资方面的书籍和理念供大家学习和参考,因为我们相信再高超的操盘水平也是建立在扎实的知识体系上的。
投资中的博弈就是个圆,有的人走了几年也没有走出市场画出的圆圈,面对任何一波行情的到来,还能冲动,表示你还对投资有激情,总是冲动,表示你还不懂投资。没有拐不过去的点,只有拐不过去思路的人。对外汇,期指,黄金等投资有兴趣却无从下手或者已经在接触却并不理想的朋友如果你还在市场上孤军奋战,可以联系笔者。
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