国际大宗商品高级分析师苏弘文指出，上月，美国WTI原油期货累计反弹超过11[%]，原油多头们希望油价能够维稳在目前水平。在过去的2月和3月里，在美国原油库存高企的阴影下，油价创下历史最大跌幅。4月似乎也好不到哪里去，市场开始进一步趋紧。
长达三年之久的油市泡沫挤压似乎正在接近尾声，越来越多的迹象表明，市场正朝着正确的方向前进。尽管美国原油库存接近历史高位，但是其他国家的库存正在大幅减少。南非、加勒比、尼日利亚和伊朗近期发布的数据都显示，由于各种不同的原因，这些国家的原油库存已经下降。
欧洲原油和精炼油库存处于高位，但是总库存依然低于2016年的水平。与美国一样，在过去几个月内，欧洲炼油厂表现十分沉寂，这表明在接下来几个月内，该地区原油库存还会进一步显著下降。
原油行业咨询公司FGE统计的数据显示，美国、阿姆斯特丹-鹿特丹-安特卫普（世界现货原油西北欧交易市场）、新加坡以及日本的成品油库存累计下降650万桶，这一迹象表明油市正在趋紧。尽管库存异常高，但低于长期平均水平。鉴于美国以外的库存数据不易获得，所以这一数据可以大概判断全球市场走势。
分析师苏弘文表示，今年一季度，在全球炼厂加大检修力度的情况下，原油库存增幅也远远小于上年同期。
瑞典北欧斯安银行(SEB)表示，过去四周，全球每周原油库存已经减少4200万桶。
虽然美国原油库存增加今年以来产生了一些困惑，但这是美国炼油活动下降以及美国进口原油所致。美国原油库存高企的现象或许没有想象中那么糟糕，部分是因为美国原油产量上升以及炼油厂检修季。炼油厂运营活动减少，就意味着他们购买的原油也会减少，从而使原油库存进一步增加。当然，这只是一个季节性因素，随着汽车驾驶季的到来，预计美国库存会下降。
美国司机们似乎已有察觉市场紧缩造成的影响，美国汽油价格本月平均上涨11美分/加仑至2.42美元/加仑，刷新2015年9月以来的最高全美平均价格记录。
市场情绪开始转为看涨。据美国商品期货交易所（CFTC）数据显示，截至4月4日的一周，对冲基金原油净多头合约数量增加了5.4万手，为去年12月以来最大增幅。净多仓数量达67.5万手，为3周以来的新高。这一数据表明，市场普遍认为油价下跌只是暂时。
展望未来，原油多头似乎还有更多理由感到乐观。因为需求正在上升，沙特刚刚宣布，其3月原油产量将减少至990万桶/日。OPEC延长减产已在轨道上，同时，驾驶季即将到来，而炼油厂检修季也步入尾声，市场将会消耗大量美国原油库存，美国原油库存的减少将是油价上行最为重要的一个指标。原油库存季节性减少，使得市场重拾油价上升的信心。
不过，油价依然面临走低压力，多头交易员目前表现为谨慎乐观态度，尽管美国WTI原油多仓近期增长，但仓位布置比今年任何时候都要均衡，这令油价上行的投机压力减少。此外，美国页岩油的回归也是一个重要因素，目前美国原油产量为920万桶/日，而且还在上升，远高于去年夏季的70万桶/日。
文丨苏弘文（86339189）
