2017 年初由中国一线以及核心二线城市引领的火爆楼市迫使中国政府制出空前强度、深度及宽度的楼市调控政策。从传统的限贷限购以抑制需求端以至紧缩货币政策，提高开发商拿地门槛，从供应端抑制新一轮房价上涨趋势。密集的调控政策于一季度末产生显著效果。总体而言，内地一线以及核心二线城市出现价量双降，三、四线城市去库存进程稳定。我们预期政策面风向在短暂未来不会有变。
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地产投资处于高位，表明市场热情未退。2017 年3 月14 日，国家统计局公布数据显示，1-2 月，全国房地产开发投资9854 亿元（人民币，下同），同比名义增长8.9[%]，增速比去年全年提高2个百分点，比上年同期加快5.9 个百分点。其中，住宅投资6571亿元，同比增长9.0[%]，增速提高2.6 个百分点。从销售量看，1-2月，商品房销售面积14054 万平方米，同比增长25.1[%]，增速比去年全年提高2.6 个百分点。商品房销售额10806 亿元，同比增长26.0[%]，增速回落8.8 个百分点。由于本轮“一二线防泡沫”和“三四线去库存”的政策导向，导致全国销售结构向三、四线倾斜，三、四线城市销售份额占比增大；同时由于热点城市和三、四线城市销售价格落差较大，出现商品房销售面积增速同比提高而销售额增速同比回落的反差情况。
需求端明显降温。CREIS 中指数据显示，重点监测的29 个城市成交面积环比上升27.8[%]。其中21 个城市环比均有所上升，占监测城市的72[%]；与去年同期相比，29 个代表城市成交量整体下降3.1[%]，其中14 个城市同比均有所下降。分城市来看，一、二、三线城市成交环比均上扬。环比来看，一、二、三线城市成交均上行，一线城市环比增长超四成。同比来看，一线城市和三线代表城市均有超过两成的增长，二线代表城市降幅超过一成。2017年第1-13 周重点城市：武汉、上海和广州成交面积仍稳居前三。从累计同比来看，除广州和南昌分别增加32.21[%]和25.02[%]外，其他城市均呈下降态势，深圳同比降幅较为明显，达78.97[%]，其次是苏州，同比降幅超过六成。
去库存进展喜人。截至3 月26 日，中指监测的14 个主要城市库存总量环比下降0.60[%]。其中，厦门降幅最高，为11.31[%]，蚌埠次之，降幅为3.92[%]；环比上升的7 个城市中，苏州升幅较大，为2.33[%]。
“稳定”依然为短期关键。展望2017 年二季度，我们预期内地房地产市场在短期内将维持稳定，不会大幅波动。在供需两端紧缩政策不断落实以及深化的背景下，热门城市的价格虽能维持稳定，但成交量短期内依会处于低位；同时重点三线城市的增长势头亦将减弱，其购房热度将进一步向周边的城市推动，以推进四线城市的去化进程。
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