作為傳統的“避險”品種，黃金近期魅力閃現，昨日更是刷新五個月來新高。分析人士指出，此輪金價反彈，地緣政治因素是關鍵。此外，美聯儲主席耶倫近期的鴿派言論及美國3月非農就業數據意外大幅滑坡，也為金價反彈提供了時間窗口。值得注意的是，近期黃金ETF持倉持續增長，也說明市場對黃金後期走勢較為樂觀。
避險情緒激增 黃金魅力閃現
周三，COMEX黃金期貨主力合約一度漲至1281.8美元/盎司，創五個月新高，本周以來累計反彈幅度約為1.6[%]。國內市場方面，截至昨日收盤，滬金期貨1706合約報285.85元/克，同樣刷新五個月高點，成交量激增14.6萬手至31.6萬手，持倉量增加16816手至26.3萬手。
地緣政治因素帶來的避險情緒是刺激此輪黃金反彈的關鍵。據報道，周二美國總統特朗普在社交媒體上對解決朝鮮問題做出表態，而朝鮮方面則做出了強硬回擊，這刺激了市場避險情緒，有華爾街“恐慌指數”之稱的芝加哥期權交易所波動率指數大幅上升。除現貨黃金漲幅擴大之外，避險貨幣日元上漲，德國10年期國債收益率也一度短暫跌破0.2[%]，為五周來首次。除朝鮮半島局勢之外，敘利亞局勢及法國總統大選最新變數也讓市場氛圍較為緊張。
靜安覺得，除地緣政治因素，美聯儲主席耶倫近期發表控通脹、循序漸進的加息的鴿派言論，加之美國3月非農就業數據意外大幅滑坡，市場對6月加息相對謹慎，而9月加息預期加強，也為黃金反彈提供時間窗口。
短期有望保持強勢
作為市場的風向標之一，周二全球最大黃金上市交易基金（ETF）——SPDR Gold Trust稱，當天其黃金持倉量上升0.50[%]至842.41噸，周一為838.26噸。以盎司計，黃金持倉量從26950991.23盎司升至27084254.57盎司。
展望後市，靜安覺得，進入二季度，黃金ETF持倉持續增長，說明市場對黃金後期走勢較為樂觀。短期內隨着美聯儲加息預期進入平靜期及較為突出的朝鮮地緣風險，黃金有望保持強勢。但當前黃金利多因素較為集中，如果某一因素向相反方向發展，則黃金本輪強勢上漲行情將面臨終結。實際上，隨着工業品的見頂回落，黃金很難走出獨立的上漲行情，因此對黃金借勢創出本輪高點應時刻保持謹慎。
本人認為，目前全球貨幣政策進入逐步收緊階段，黃金作為零息品種，其價格上漲時間和空間都將相對有限。且風險事件對黃金期貨價格的影響往往表現為爆發力較足，但持久力相對薄弱，雖短時間內有利於助推金價，但在風險事件影響被市場充分消化後，價格往往會出現明顯回落。相比之下，全球貨幣政策收緊則是一個長期進程，因此對金價的影響將更為深遠。從技術上看，COMEX黃金在1280-1300美元/盎司區間內存在一定壓力。若短期價格能突破該區域，則可能衝擊前期1379美元/盎司高點位置。
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