送给黄金投资路上的你：每个新手都会从自己的教训中吸取经验，聪明人则从专业团队的帮助中获益！——俾 斯 麦
☆耶伦讲话缺乏新创意，市场表现温和☆
在经历了上周黄金价格暴涨暴跌之后，周一黄金价格开盘后基本处于一个窄幅震荡的走势，市场情绪没有太大变化，同时市场也在等待耶伦之后的讲话，希望能够进一步获取美联储加息步伐的相关信息，在周一亚欧盘中，黄金价格在一开盘虽然就跌破1255美元，但之后跌势并没有进一步扩大，行情始终保持在2美元左右的震荡幅度，但在进入美盘之后，黄金开始出现明显下跌行情，金价一度跌破1250支撑探底到1247.04美元。但随后美国公布的就业市场状况指数创新低让黄金价格开始反弹，但始终未能突破1255美元。
随后万众瞩目的耶伦讲话开始，然而此次讲话依然是雷声大雨点小，耶伦讲话并未提及缩表，也未谈及具体加息时点，但对通胀和就业目标持乐观态度。耶伦讲话期间，市场波动不大。对于货币政策，耶伦表示，目前货币政策立场接近中性;如经济继续表现良好，渐进加息是合适的;认为循序渐进加息将令美联储达到中性政策立场，不能等太久才收紧政策;不希望出现不得不急速升息的局面。
☆耶伦讲话虽“雷声大雨点小”，黄金仍存三大利好☆
1、通货膨胀因素将推升金价
在利率上涨的情况下，能给金价提供上涨动能的主要是通货膨胀，通货膨胀意味着商品和服务价格将会上涨。一般情况下，通货膨胀率越高，黄金越有吸引力。
原因很简单，通货膨胀跟经济扩张有关。当经济增长时，美联储经常会扩大货币供应量，这会稀释美元在市场上的价值，这使得黄金等具有保值功能的资产更为昂贵。然而每当经济开始升温时，美联储也会提高联邦基金的目标利率。因此，较高的通货膨胀率可以帮助抵消经济增长中的高利率(给金价)带来的不利影响。据美国劳工部2月份的数据，美国2月份CPI年率上涨了2.7[%]，意味着通货膨胀率在三年多的时间里首次出现升温的迹象，这对黄金是一个利好消息。
2、供给面和需求面亦利好金价
子云认为，如果经济不扩张，美联储不会收紧货币政策；因此，如果美联储收紧货币政策，那么包括黄金在内的商品需求也会有很大的增长。
需求面来看，根据世界黄金协会的统计资料显示，与2015年相比，2016年黄金需求量将比去年同期增长近93吨，达到4309吨。虽然我们目睹了珠宝需求的下滑，可能是印度黄金需求疲软的结果，但电子交易基金和其他的黄金投资需求增加了660吨。如果美国经济和全球经济继续扩张，黄金在珠宝等方面的实物需求和投资需求都会增加。
供给面来看，值得一提的是，大多数黄金生产商已经削减了黄金的产量。在2011年-2015年金价大幅下跌的四年里，多数黄金生产商都已经削减了(黄金生产的)资本投资，仅有小部分生产商在黄金价格低的时候能保持盈利，所以黄金的供给增长已经陷入停滞。目前的状况是，黄金供给增长在放缓，而需求在不断增长，这意味着黄金的价格将会上涨。
3、不确定性因素将助涨金价
黄金将上涨的第三个因素是由于(经济面和政治面的)不确定性。不确定性因素是黄金最好的因素。而且，没有任何工具可以很好的衡量这一因素，即使是恐慌指数(VIX)也不行。目前全球范围内存在大量的不确定性，将有利于黄金。
据观察，英国将在未来两年内正式退出欧盟。英国脱离欧盟将导致英国甚至是欧盟的衰退，因为欧盟仍面临意大利、西班牙和希腊高负债的挑战。从长远来看，欧洲还有点混乱，只要它的未来仍“阴云密布”，金价都会继续受到支撑。
同时，特朗普对美国来说完全是一个X因素。美国股市已经考虑到个人和企业的税收改革的巨大潜力，市场预期如果特朗普降低税收，将会带来更多的个人消费和更高的企业增长率。但是，如果税改失败呢？特朗普之前的医改法案已经失败，这意味着税改的实现可能比预期的要难的多。此外，法国大选亦存在较大的变数，由于这些不确定因素的存在，黄金将会继续吸引投资者的资金流入。
子云温馨提醒：综合来看，通胀因素、供需面因素和全球市场的不确定性，仍将会给金价提供支撑，不过投资者需留意市场情绪的变化，这亦是决定金价短线走势的一个重要因素。
现货黄金日内操作策略
文/子云点金（微信：203182259）上海黄金交易所研究员，系AFP金融理财师。对国内外宏观经济，国际大宗商品，股票，外汇，贵金属等进行前瞻性分析，上海黄金交易所是全国唯一一合法从事黄金白银交易的国家级交易所，每天免费指导，简单快速开户。
