全球债务在过去十年以“瀑布式”迅速累积，在去年达到了215万亿美元的规模，相当于中国2016年11.128万亿美元GDP的近20倍!全球债务大山面临的更严峻挑战是——全球宽松货币周期转向。
先看美国，一场巨大的考验已经来临，奥巴马留给特朗普的*要炸了？
3月15日，奥巴马卸任时留给特朗普的20万亿的债务即将到期，特朗普面临着无法继续发债的困境。
最近一轮金融危机过后，美国负债总额分别在2011年、2013年两度逼近法定债务上限。2015年10月，为了暂时解除美国政府的违约风险，美国国会通过了债务上限及预算法案，授权美国财政部在当时约18万亿美元债务规模的基础上继续发债，这一法案至今年3月15日到期。
世界经济而言，全球范围内沉重的债务负担也许预示着即将到来的又一次危机。全球债务在过去十年以“瀑布式”迅速累积，并在去年达到了215万亿美元的规模——这是较中国2016年11.128万亿美元GDP的近20倍!
家庭、政府和企业的总体债务水平在过去10年增加了超过70万亿美元，并且在2016年达到创纪录的215万亿美元!这一水平相当于全球GDP水平的325[[[%]]]。
同时，新兴市场迅速攀升的债务负担，也越来越引起投资者对金融稳定性的担忧。IIF数据显示新兴市场的债务水平在2016年末已达到55万亿美元水平，相当于该地区GDP水平的215[[[%]]]。而在2006年时该债务水平时16万亿美元，1996年仅7.4万亿美元。中国的信贷还在持续快速增长，并且企业贷款已经攀升至国内名义GDP的166[[[%]]]。
尽管如此，债务的增加似乎仍没有停止。日本刚通过一项创新高的政府预算，其中35[[[%]]]将来自政府借款。美国在2016年底也增加了1.3万亿美元的联邦债务，并且仍在考虑大规模增加国防和基建开支。
全球债务大山面临的更严峻挑战是——全球宽松货币周期转向。香港万得通讯社此前援引巴克莱研报称，全球各地区当前的增长势头清晰，通缩威胁逐渐褪去，货币政策也开始转向(见下图)。中国央行行长周小川也在上月表示，货币政策经过多年QE，全球已到达周期尾部，意味着货币政策将不再宽松。
庞大的债务负担将带来下面三种不可避免的情况：
1、以过去的近乎零利率水平来结转到期债务都未必能按期还上债务，更何况全球的宽松货币政策眼见着就要结束。
2、唯一的解决方案就是大规模的货币贬值，来使得债务便于管理，但这在当前形势下可能吗?
3、考虑到债务刺激作用的实际效应呈抛物线，目前可能已处于递减阶段，因而2018年可能成为直观重要的一年。
全球经济似乎正处于转折点上，低增长、高负债的风险可能将全球引向一个大家都不愿看到的境地。
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