继英国脱欧、美国大选和意大利修宪公投后，法国大选可能是接下来最重要的全球政治和经济事件。距离首轮选举投票(4月23日)还有不到两周时间，欧洲市场的震荡已经明显增加——欧洲VIX指数连续三周攀升，欧元外汇市场震荡下行。
法国大选风暴
法国大选最新民调
根据民调机构KANTAR-SOFRES ONE POINT上周末所做的最新一项民意测验显示，在首轮投票调查中，中间派独立候选人马克龙和极右翼的国民阵线主席马丽娜·勒庞的民望均下降两个百分点，但仍以24[%]的支持率并列第一。而随着在第二场电视辩论中表现出色，准备在首轮投票给梅朗雄的选民比例上升了6个百分点，达到18[%]。菲永则维持17[%]的支持率不变，拱手让出第三的位置。
在对第二轮投票形势的预测中，马丽娜·勒庞的潜在对手均会获胜。如果马克龙进入次轮，将以61[%]对39[%]击败马丽娜·勒庞;菲永将以55[%]对45[%]战胜马丽娜·勒庞;梅朗雄也将以57[%]对43[%]最终胜出。
尽管有着“法国最危险女人”之称的勒庞即便通过首轮投票，进入第二轮投票后的胜率依然偏低，不过当前欧洲市场的交易员显然不敢有丝毫大意!上周法国与德国十年期国债收益率间的利差再度迅速拉大，创出两周来最阔水平。此前，这一利差在今年2月曾创下2012年以来最阔距离。
欧洲金融市场风起云涌
据外媒报道，用于测量Stoxx欧洲50期权波动率的VStoxx指数，已经从先前的抑制水平反弹，并且连续三周保持上涨，这是自英国脱欧公投以来最长的连升周期。
随着大选临近，投资者在持续增加对法国股票基准指数的赌注。对于法国CA*0指数期权的仓位已经上升至2011年来的最高水平，在上个月到期之后，看多期权量已经增加26[%]，超过了看空期权22[%]的增幅。同时地区Stoxx欧洲50指数仓位仍保持在稳定水平。
焦虑的不仅是股票市场，外汇市场的交易员也在下注对冲风险，并开启疯狂模式。据彭博透露，因为投资者都在试图对冲法国极右派候选人勒庞当选总统，对欧元的悲观情绪也已经上升到英国公投脱欧以来的最高水平。尽管此前有民调显示极右派政党将在5月7日举行的第二轮总统大选上败给独立党候选人马克龙。相比于看空期权，期限一个月的欧元兑日元看涨期权价格在上周四(4月6日)暴跌至去年6月来的最低水平。
德意志银行此前发布研究报告认为，法国大选将被视为亲欧派和反欧派之间的战争。在报告中，德意志进行了勒庞当选法国总统的一系列情境分析，显示若她成功进行脱欧公投，法国的脱欧概率为50[%]。
而在公投期间，市场压力和资本外逃将随之而来，法国GDP也将进入衰退。德意志进一步预测，法国-德国的国债利差将达到270个基点和意大利的利差则达到520个基点。此外，欧元兑美元将会贬值10[%]左右，Stoxx欧洲600指数将较目前水平下跌20[%]，同时股票波动性将触及2011欧债危机时期的水平。
投资者如何交易
面对如此难预测的法国大选，投资者究竟该如何交易?野村证券(Nomura)周一(4月10日)撰文进行了分析。内容如下：
第一轮大选中，如果勒庞的支持率超过30[%]，预计金融市场在第二轮大选前的担忧情绪会上升。
市场目前预期马克龙和勒庞会进入最终的对决，但民调在最后两周可能出现明显的变化。因此，这两人中有一人无法进入第二轮大选，也是有可能的。这种情况或许和2002年一样，令人感觉似曾相识。在第一轮大选后，落败者会转而支持其中一个进入第二轮的获胜者，如果勒庞获得落败者的支持，则市场会给出反应。
第二轮大选中，如果勒庞获胜，则欧元/美元可能测试平价水平，进一步目标指向0.97水平。
法国10年期OATS债券收益率将下降30个基点。预计最终会是马克龙获胜，欧元和OATS债券收益率都会走高。区别在于，欧元会一路走高至年末的1.15，而OATS债券收益率最终则会因欧银的紧缩而回落。投资者需要注意的是，对冲资金可能先对欧元构成压制并推高大选日的市场成交量。
更重要的是，上述两种情况的发生都会加剧市场避险情绪的升温，这对于黄金投资者来说，在法国大选当日择机入场做多黄金是一个不错的盈利机会。
本文由雯婕品金（微wenjie1018x）供稿，财经时评人、上海黄金交易所分析师。如果你对原油、天然气、黄金白银、股票、外汇、期货等投资有兴趣却无从下手或者已经在接触却并不理想的朋友，可以添加本人，我所能做的，就是给大家帮助。真诚做事、非诚勿扰！
