（文/慧惠财经CGQ0021）美国3月非农就业人数增幅虽然意外降到10万以下，引发的膝跳反射买盘令黄金在数据发布后确实触及近5个月新高，但是市场其实对此早有准备。

大炮一响，黄金万两！这个说法对于上周五(4月7日)的现货黄金价格走势而言是恰如其分，在美国总统特朗普出人意料地作出了突袭叙利亚政府军目标的决定后，金价在短时间内跳涨近18美元，显示无论如何，对于黄金这一“避险”资产而言，战争消息都是最好的利多催化剂。而之后，美国3月份非农数据意外逊色的状况，则令金价得到进一步提振，触及1270.97美元这一自去年11月美国大选结果揭晓以来的新高。

然而，这“双料利多”因素却被证明是“来得快去得也快”，在上周五纽约时段开盘之后，金价就上演了与此前的跳涨所对称的急跌行情，所谓“从哪里来便回哪里去”，而在新的交易周开启之后，金价却仍陷于阴跌走势不得自拔。

“利多”消息昙花一现

从表面上来看，投资者可以将金价强力涨势只维持了12小时的这一状况，归结于利多消息的“不给力”。因为目前来看，特朗普当局对叙利亚的军事打击，已被解读为是“点到为止”的一次性事件，而在各种内政事务已经足够令人焦头烂额的状况下，特朗普似乎也并没有意愿去冒着和“老朋友”俄罗斯人彻底闹翻的风险在叙利亚插手到底。于是，短暂的避险情绪很快消散，对黄金价格的顶托也随之消失。

而另一方面，美国3月非农就业人数增幅虽然意外降到10万以下，引发的膝跳反射买盘令黄金在数据发布后确实触及近5个月新高，但是市场其实对此早有准备。各界普遍认为3月非农数据不佳是受到了意外寒冷的天气影响，而降至4.5[%]的失业率则更是佐证了就业市场依旧整体向好。因此，在数据揭晓后，投资者反而纷纷逢高出脱黄金多头仓位，这也助推金价被打回原形。

技术面阻力强度或超出预期

券商MillerTabak的策略师MattMaley表示，在上周五金价跳涨近20美元升至1270美元上方后，市场投资者曾一度期望金价能够就此突破200日均线的关键阻力，但是行情最终却无功而返，在K线图上留下了一根“墓碑十字星”，这对于短线的黄金价格走势显然是大伤元气。

此前，在美联储3月决议措辞不及预期鹰派之后，金价日线一度录得6连阳劲升50美元，但之后就陷入了一个长达两周的箱体横盘整理过程，而上周五的“墓碑十字”，结合本周一的进一步下挫走势，似乎已经明确无误地释放出了金价短线见顶的信号，尤其，是在市场对3月非农数据进行了充分解读，认定美国经济前景并没有预期中那么悲观之后。

而从中长线来看，形势似乎就更加悲观。Maley指出，黄金200日均线目前已经构成了“极其坚硬的阻力”，自去年美国大选后失守此线以来，金价两度反弹触及此线，都无功而返。显示在没有更加强有力的动能推动下，这一趋势阻力尚难以撼动。

而如果把目光放得更长远，形势则更不容乐观。长期走势趋势显示，现货黄金价格尽管在2016年录得四年首涨，但其整体仍运行于2011年见顶于1920美元/盎司后所形成的大下行通道中。2016年7月和11月，受英国脱欧公投和美国大选两起事件的助推，金价两次触碰这一通道上轨，却也都无功而返。

全球 经济基本面状况亦利空黄金

长期来看，金价主要受到两方面因素的左右：其一是经济基本面状况，其二是全球地缘政局所带来的恐慌心理。在经济向好的状况下，投资者会抛弃不生息的黄金资产，开始追逐高回报高收益的资本品；反过来，在政治经济军事领域恐慌情绪萦绕的环境下，投资者会选择持有更加安全保值的黄金资产以避险。

而业内分析师指出，当前的综合经济环境状况显然对黄金构成中长线利空，种种数据表明美国经济复苏正在加速，甚至欧元区和日本的经济近期都有回暖的迹象，这意味着全球发达经济体央行迟早都可能步美联储之后尘进入政策紧缩周期，基准利率将普遍上调，这对黄金避险买需显然是一大持续打压。

此外，分析师还认为，近期一些新兴市场国家央行正在调整资产储备结构，并且在美元处于升值通道中的背景下，更面临抛售部分黄金储备来维稳本国货币汇率的需求，这也会令金价面临更沉重的打压。

金价或等待更多“黑天鹅”救赎

不过，这并不意味着短线就没有交易黄金的机会。分析师指出，美国新总统特朗普的内政外交政策前景仍存在诸多变数，这在一定程度上能够维系住市场的焦虑心态，并给金价起到托底的作为。而美国国会预算拨款法案则到4月28日就会到期，届时一旦美国朝野无法达成一致意见，令联邦政府在月底陷入“停摆”，那么投资者在恐慌之中集中买入黄金的交易便可能重现。

此外，更多的“黑天鹅”则可能从欧洲和中东市场飞出。一方面，本月底至下月的法国大选如果出现意外结果令反欧人士上位，则欧盟和欧元区前景进一步如履薄冰的状况也会激发起黄金避险买需。另一方面，如果特朗普干预叙利亚局势被证明不是“一次性”事件，而是重演当年的伊拉克战事局势令美国越陷越深，那么，黄金多头也可能就此发上一笔“战争财”。

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文/慧惠财经（CGQ0021)

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