美联储缩表首次提上日程
美联储缩减资产负债表，而且这一任务已经提上日程表了。近来美联储几位官员连续表态，认为美联储应该缩减资产负债表了，在利率为1[%]附近是缩减资产负债表的好机会。从今年晚些时候开始收缩体量庞大的资产负债表，这是大多数美联储官员抱有的共识。至于如何制定2018年继续上调短期利率的计划，他们眼下还不想详细讨论。
美联储会议纪要
关于怎样收缩三轮购债后增至4.5万亿美元的资产负债表，美联储在3月会议纪要中用了一些关键词来概述。缩表之举需要“循序渐进并可预期”，应当“逐步停止”再投资，这意味着美联储表上所有债务工具的到期再投资都不会戛然而止。最后，美联储官员们指出缩表将从“今年晚些时候”开始。不过他们未就缩表规模做详细说明。
美联储试图把握好分寸的关键一点，就是让缩表节奏慢到不会使金融环境紧缩太多，以使缩表成为次要的货币政策工具。周三公布的会议纪要显示，多数美联储官员希望以联邦基金利率作为首要工具。而这恐怕只会是美联储一厢情愿的想法。对资产负债表策略影响不到货币政策这一点，“我很怀疑”，法国巴黎银行高级美国经济学家Laura Rosner表示。“很难想象缩表不会使金融环境大幅收紧。”
美联储缩表就是要大量抛售资产来收回流通中货币，以此达到减少资产和负债的效果。市场里的美元少了，美元自然更值钱。而且，相比加息，缩表收缩货币的力量更大。1[%]仍然是一个低利率，这个时候美联储停止再投资，也是美联储再加一次息就可以进行缩表。
简单来说，我们可以把它想象成一个普通人上班的状态，资产负债表看成我们拿一份工资，而市场资金来源就是在上班，加息就是每月的绩效，所以只要你能力足够就能够加息，但缩表相当于直接减工资，于是就没有那么简单了。
如果美联储今年真的加息、缩表双管齐下，对新兴货币市场的冲击将是难以想象的。美联储收缩美元的流动性，美元就“变少”、“变贵”了，这将直接导致全球资金加速回流美国。没有充足的资本，新兴经济体的楼市、股市、期市、汇市都将面临巨大的考验。
这个时候美联储仍然保持了很强的加息预期，全球资本都在流向美国，这使得美联储一旦停止投资或者卖出国债，容易找到接盘侠。这时候美元指数仍然保持在一个长期的强势通道中，吸引全球资本进入美国，如果全球资本一旦停止流入美国，那么美联储想缩减资产负债表的大门就会关闭。
美联储风波再起 泄密调查致莱克辞职
里奇蒙德联储主席莱克周二意外宣布辞职。今年61岁的莱克于2004年8月1日开始担任里奇蒙联储主席，为联邦公开市场委员会委员。莱克周三承认曾于2012年向曼德雷全球顾问公司泄露联邦公开市场委员会机密信息。
里奇蒙德联储主席莱克
对泄露信息表示深切遗憾，并非故意泄露。他表示，曾在调查中接受过询问，调查方包括美国联邦调查局。一位频繁反对理事会利率政策共识的联邦储备银行行长的职业生涯戛然而止，这个消息可能会引发国会重新讨论央行自由裁量权和透明度的价值。
美联储的三大职能是制定和实施货币政策、监管银行和提供支付清算系统。其中美联储监管银行的职能，首要的问题是银行业为什么要被监管？其原因不外乎两个方面：第一个原因是是因为银行业的特殊性质，它的资产负债比很高，所以经营者有高风险运用资产的动力，如果获得了高额利润，得好处的是股东，而一旦经营失败，最倒霉的则莫过于银行的债权人了，防止银行过分高风险运用资金成了必要。
第二个原因是银行体系对国民经济影响极大，如果银行业聚集的风险到了控制不住的地步，这个国家都要遭殃，1997年的东南亚金融危机就是明证。美国的双重银行体制非常特别，银行可以在联邦注册，也可以在各州注册。现在，在联邦注册的国民银行的监管由金融检查署负责，而在各州注册的银行则由美联储和所在州的银行厅共同负责。在世界范围来看，央行没有监督银行的传统。
和只能监管国民银行的金融检查署相比，美联储的会员银行囊括了全部的国民银行和大部分的大型州银行，这样所有关于银行控股公司的并购、管理和经营的监管职责就自然落到了联储的头上。在其后的几十年里，由于自身的张力，美联储与金融检查署的权力之争愈演愈烈。终于在1999年《金融现代化法》推出以后，美联储的权力到达了顶峰。
此外，联储还向整个银行系统提供支票兑现和收支清算服务。这项职能虽不像货币政策或银行监管那样吸引人们的眼球，但它对于保证金融运行的稳定起到了重要的作用，而且给美联储带来了不菲的收入，是它的独立性得以保持的重要保证。
我们认为，今天凌晨公布的联邦公开市场委员会会议记录明确显示，官员正在开始考虑缩减资产负债表，这是对货币正常化进程有信心的另一种表现。然而，除此之外，还有很明确的一点就是关于缩表的步伐或范围似乎存在不少分歧。受此影响，美元指数将面临进一步的压力。
现货黄金自昨日低位1243.63附近一度反弹至1258.92，仍未升破1260强力阻力关口。美联储资产负债表与利率调整周期之间并没有明确的关系。在上个月FOMC会议后的新闻发布会上，美联储主席耶伦重申，联储基金目标是货币政策的主要工具。但杜德利认为，随着转向资产负债表，美联储可能会暂缓加息。在资产购买操作中，美联储官员称，持有要比购买更为重要。缩减资产负债表似乎相当于加息。不过，在目前市场没有消化美联储五月会加息的情况下，英国脱欧谈判和法国大选可能提升金价，从目前来看黄金日内可能在1253一线震荡，能否突破阻力1260需等待明日非农。
笔者专注研究国际经济、军事形势，投资更要顺应趋势。想赚钱其实并不难，关键你是否遇到对的指路人，虽然你我只是偶然相遇，一篇文章的牵引，或许就是你投资路上越走越顺的基础！文/尉少论金 （薇信：wslj564335）在机会面前：聪明人永远是决不放过！最后借用释迦牟尼的一句话：“伸手需要一瞬间，牵手却要很多年，无论你遇见谁，他都是你生命该出现的人，绝非偶然”佛渡有缘人，我带有心人。
