由于美联储的加息有behind the Curve的行为，造成美国的实际利率，也就是剔除通胀率以后的美国国债收益率走软。美元现在的真实利率和英镑的真实利率是拉大的，也就是说，英镑的真实利率减去美元的真实利率的差值是在走高的，隐含的含义是英镑有走强的动力。我们还看到欧元和英镑的实际利率差也是上升的。虽然欧元现在可能也是很强的，但是从实际利率的角度来看，英镑可能相对于欧元和美元都会走强。
今年的一个好机会可能是英镑。首先，刚才已经介绍过，从实际有效汇率的角度来看，英镑大概已经低估了16[%]到17[%]的水平。第二，英国脱欧以前，英镑在1.5左右的位置徘徊的时候，基于英国大幅的贸易逆差，海外市场对英镑的看法已经是负面的，但是我刚才提到，由于欧洲经济的恢复，全球贸易可能有一个比较明显的复苏，现在英国的出口已经回到12[%]左右，也就是说英国经常帐户的逆差可能已经见底，甚至有逐渐回升的可能。第三，从实际利差来看，英国的实际利差和美国的实际利差最近明显的拉开，也就是说英国的实际利差和美国的利差保持在较高的水平，通过他们的相关系数来看，英镑有回升的基础。
再者，英镑大幅度贬值以后，英国资产的吸引力并没有削弱，反而是在提高。之前市场一直担心英国脱欧会冲击英国的金融帐户，但是现在的实际情况是英国股市在上涨，英国的海外投资者（可能主要是欧元区的投资者）还在净买入gilt。然后我们看到以美元计价的英国房价的同比增速还是负的，在全球房价都明显上涨的时候，英国资产的吸引力在增加。
从仓位的角度和CFTC的持仓量看，英镑还是一个净空投的头寸，并且相当拥挤。从历史数据来看，大概每年4月份，英镑的收益率都要回升大概一个百分点到两个百分点左右。这些数据表明，我们至少可以持有这样一个观点，英镑可能已经见底。从投资的角度来说，英镑的汇率未来的升值值得期待。
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