谈到美联储资产负债表的时候，市场人士的问题总比答案要多。不过，这一状况应该会在未来几个月内发生改变，而本周四（4月6日）凌晨02:00公布的美联储联邦市场公开委员会（FOMC）的3月会议纪要就是一个开始。
3月14-15日的会议上，美联储三个月内第二次上调利率，并预期年内还有两次加息机会。美联储主席耶伦在会后的新闻发布会上称，会议还讨论了有关资产负债表的事宜，但表示“联储内部没有达成一致决定”，“将在接下来的会议中继续相关讨论”。
自2008年年底以来，美联储为收拾金融危机“残局”而累积了总额高达4.5万亿美元的美债及住房抵押贷款证券（MBS），以此保证长期利率处于低水平，帮助刺激经济活动。市场预期，资产负债表的缩减（亦即所谓的“缩表”）将推高长期利率。
事实上，在3月会议结束之后，部分FOMC成员已经在公开发言中提供了会议相关讨论的框架。法兴银行高级美国经济学家沙里夫（OmairSharif）指出，这就是为什么本次会议纪要“可能比以往更受关注”的原因。那么，目前来看政策制定者都提供了哪些大概信息？会议纪要又将怎样将其具体化？注：本文为黄金教投师（卫星sytz17888）所有，免费分享，仅供参考。
如果说美联储在有关资产负债表的讨论中有一个极其确定的共识，那就是他们都不想重复央行在2013年犯下的错误——吓市场一大跳。当时，时任美联储主席伯南克意外宣布将在之后几次会议中缩减债券购买规模，导致美债收益率暴涨。
上周，杜德利表示自己不担心美联储开始放缓再投资后债市产生“激烈”反应，因为大多数市场观察者已经预测到缩表至少会在2018年的某个时点开始。华尔街对此并不同意。部分分析人士仍然认为收益率面临大幅上涨风险，因为美联储与欧洲央行两者的缩表计划很可能“撞车”。
