潘震天：美联储3月份纪要会，现货黄金多空见分晓
一、美联储升息面临缩表的阻碍
美联储资产负债表十分庞大，缩减负债的要求很迫切。在经过三轮量化宽松政策之后，美联储的资产负债表大幅增长至4.5万亿美元左右。
现在，美联储制定了逐步升息的政策路径，这种升息至少持续到2019年。然而，升息的过程却面临着一些阻碍，因为如果美联储缩表，很可能会暂停升息。
二、美联储三把手提出了缩表的可能性
纽约联储主席杜德利上周首先提出了缩减资产负债表的可能性。杜德利3月31日在接受采访时表示，“在我们决定规范资产负债表时，我们可能会同时决定在提高利率方面稍作停顿。”
目前，对于已经到期的债券，美联储重新投资更长期的债券，使资产负债表相对稳定。缩减资产负债表的第一步是让到期的债券从美联储的资产负债表中移除。
三、缩表暂时还没有进入美联储的议程
对于美联储主席耶伦自己的观点。耶伦表示，在提高利率过程进展顺利前，她不会缩减资产负债表。在3月中旬的新闻发布会上，耶伦在回答记者提问的时候指出，直到美联储对经济充满信心的时候，美联储才会考虑缩减资产负债表。
不过根据华尔街日报的报道，费城联储主席哈克Patrick Harker周一4月3日晚些时候在致辞中说，美联储的再投资可能会在今年晚些时候下降。哈克暗示缩表可能在今年年底到来。
四、密切关注4月6日凌晨美联储3月纪要
根据华尔街日报的报道，在3月14日至15日的美联储公开市场委员会会议期间，资产负债表问题就进行了讨论。
会议纪要将于北京时间周四凌晨2点公布，市场投资者密切关注美联储内部对于资产负债表问题都做了哪些讨论。值得一提的是，在本次纪要中，还会首次公布旨在反映联邦基金利率不确定程度的“扇形图”。
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