美元即将成为本季度表现最差的货币类型。对此，市场分析师们认为，拖累美元走低的因素除了所谓的“特朗普行情”即将终结之外，油价波动也是一个关键因素。
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在过去三个月内，美元几乎回吐了自11月8日特朗普胜选以来录得的所有涨幅，此前特朗普利好商业的执政预期大幅提振美元。在短短不到2个月的时间里，美元飙升至13年高位，因市场预期美联储将会在2017年采取更加激进的方式加息，以及特朗普政府扩大基建支出的财政措施也助推美元上涨。
晓声此前提及，自年初以来，ICE美元指数已下跌3[%]，自去年12月以来下跌了4[%]。去年特朗普当选总统之后，OPEC成员国以及其他非OPEC主要产油国就削减石油产量达成协议，将油价推高至50美元上方，这一记录高位一直保持至3月上旬。
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蓝线：ICE美元指数 红线：美国WTI油价
经济增长和通胀加速回升的观点，促使美联储加速货币政策正常化的步伐。但是经济增长和通胀加速的预期均在本月遭遇阻力，这是今年来首次。3月初，由于美国原油供应不断增加，美国WTI原油期货价格大幅回撤，一度跌至47美元/桶的价格低位。这导致通胀不能继续保持在美联储规定的2[%]目标水平上方。
上周五，美国共和党驳回了医保改革方案，因该党内部保守派和温和派争执不下。因此，投资者继续修正关于减税及其他财政刺激的时间和规模。
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尽管美国尚未推出扩大基建支出项目、放宽监管和减税改革等措施，但这并没有改变美国经济已经十分良好的基本面：去年，美国经济增速达到1.9[%]；美联储自2015年以来一直处在货币政策正常化的轨道上。
美国通胀率高于2[%]的目标值已有1年之久，但美联储基金利率依然低于1[%]。纽约梅隆银行（BNY Mellon）首席货币策略师Neil Mellor表示，两者之间的不均等被视为是对实际利率的反应。事实上，实际联邦基金利率依旧处于负值，这令很多投资者感到担忧。
Mellor说道：“货币交易员猜测美联储可能会移除负面通胀差距，令美元作为高收益货币更具吸引力。但目前这些希望都落空了。”
通胀受到油价反弹的支持。油价新一轮的下滑会放缓通胀回升的速率，甚至令通胀率下滑，这最终将促使美联储放缓加息步伐。“通胀一直受油价推动，并非需求。当经济增长速率和通胀率处于低水平时，很难进行利率正常化，”Mellor补充道。
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无独有偶，关于通胀和油价的关系，法国巴黎银行分析师也持有类似的观点。该行资深投资策略师Daniel Morris表示，自OPEC成员国11月达成减产协议以来，原油价格逐渐反弹，而这则进一步支持了市场对全球经济增长和通货再膨胀的许多设想。作为全球经济的消费者和石油行业生产的关键成本，油价的变动对全球通胀预期的影响至关重要。Morris表示，一方面，特朗普胜选进一步提高利率和刺激经济；而另一方面，油价将进一步提振美国经济；因此，油价变动对市场走势影响至关重要。
美元走强也会令外国借款人以美元计价的债务更加艰难，因偿还贷款更为困难，因此金融环境收紧将会放缓全球需求和经济增长。
很多货币分析师依旧预期，美元长期来看会上涨，因美联储正处于收紧货币政策的过程中。Forex.com技术分析师Fawad Razaqzada指出：“从基本面来看，美元依旧受鹰派美联储以及其他各大鸽派央行的分化支持。因欧盟依旧面临政治风险，欧元、英镑可能依旧承压一段时间，即使近几周表现强劲。
笔者晓声论金多年专注国际经济时势，主要分析大宗商品现货原油、天然气、白银、铜等金融投资产品，具备丰富的交易指导经验。如果你正在操作或者操作不理想可与笔者深入交流，必然会有收获。添加微信 ：Rng518（长按可以复制）
